\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 377 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) )
21年の会社の売上高は29.40億元で、前年同期+82.40%だった。帰母純利益は4億4900万元で、前年同期比+72.53%で、主に会社の生産能力が釈放され、製品の市場占有率が向上し、モルタル下流の顧客需要量が増加し、モルタル貿易が増加した。22 Q 1会社の売上高は7.56億元で、前年同期比+19.39%で、主に馬鞍山の募集プロジェクトが生産を開始したため、生産能力は十分に釈放された。帰母純利益は1.12億元で、前年同期比+14.62%で、利益端の伸び率は収入の伸び率より小さく、あるいは広葉パルプ価格が22年初頭以来絶えず上昇したため、会社の値上げはヘッジを行い、コスト伝導能力が比較的に良く、会社の未来の生産能力放出の進度、ヨーロッパ市場の開拓とモルタル価格の変化に注目することを提案した。
会社の製品の価格はすべて上昇して、コストの圧力の伝導は比較的にスムーズです。製品別に見ると、同社は21年に印刷/無地装飾原紙/モルタル貿易でそれぞれ19.66/1.91/7.5億元の収入を実現し、前年同期+71.57%/+19.70%/+153.56%、粗利率はそれぞれ25.46%/26.9%/1.91%で、前年同期-1.34/-1.59/+7.64 pctだった。地域別に見ると、同社の21年の中国/国外販売はそれぞれ25.59/3.48億元で、前年同期+79.14%/+101.34%、粗利率はそれぞれ22.40%/19.19%で、前年同期+0.41/-9.81 pctだった。売上高を見ると、同社は21年に印刷可能と無色原紙がそれぞれ18.81/1.44万トンで、前年同期比+51%/+3.46%だった。
21年および22 Q 1の費用端制御は良好で、精細化管理&科学排出は競争障壁を構築している。費用側から見ると、同社の21年間の販売/管理/財務費用率はそれぞれ0.62%/1.38%/0.02%で、前年同期比-1.97/+0.07/-0.45 pctだった。同社の22 Q 1販売/管理/財務費用率はそれぞれ0.51%/0.90%/-0.22%で、前年同期比-1.48/+0.14/-0.38 pctで、同社はコストコントロールの優位性、顧客資源の優位性、製品品質の優位性によって安定した出荷増加を維持した。
会社の製品の高安定性は核心競争力を形成し、ヨーロッパ&東南アジアに輸出する競争優位性が際立っている。
1)生産能力と計画：21年末までに、会社は6本の世界先進的な装飾原紙生産ラインを持って、ハイエンドの装飾原紙の年間生産能力は22万トンで、カスタマイズ可能な生産品種は400種類余りで、22年1月に馬鞍山の5万トン/年生産能力は生産を開始して、18万トンの特殊紙プロジェクト(一期)は加速して推進して、その時会社の総生産能力は45万トンまで増加します;
2)応用分野の拡大:会社の製品応用分野はすでに伝統的な家装分野の床、木戸、壁板、たんす、戸棚などの一連の応用から屋外装飾、広告、飛行機、高速鉄道、病院、実験室などの公共場所に拡大し、装飾材料業界の中で最も広く応用されている材料の一つとなっている。
3）製品の高安定性：21年会社の研究開発人員数は206人で、比率は21.02%を占め、会社の製品は耐日焼け、耐摩耗、安定性と印刷性能の面で良好な表現性能を持っている。会社の製品は高い安定性を備え、中高級装飾原紙の浸透率が向上する見込みで、国外市場の開拓空間が大きく、生産能力が徐々に放出されるにつれて、会社の成長空間が大きい。22-24年の帰母純利益はそれぞれ5.0/6.1/7.3億元で、前年同期比12%/22%/19%増加し、PE 9.2 X/7.6 X/6.3 Xに対応すると予想されている。
リスク提示:主な原材料価格変動リスク;モルタルは輸入に依存し、サプライヤーが集中するリスクがある。市場需要変動リスク
