\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 779 Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
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同社は2022年第1四半期報告書を発表した:当期の営業収入は33.93億元で、前年同期比179.31%増加した。親会社に帰属する純利益は3.04億元で、前年同期比163.75%増加した。非純利益は2億7700万元で、前年同期比151.73%増加した。
三元正極の業務量は上昇し、製品と顧客構造は徐々に最適化されている。
下流の新エネルギー自動車の高景気のおかげで、会社は3元が大幅に上昇している。量から見ると、22 Q 1社の3元正極出荷は1.5万トンと予想され、21 Q 4環比で約25%増加した。利益から見ると、22 Q 1単トンの純利益は1.9万元と予想され、前月比18.7%上昇し、引き続き高いレベルを維持している。会社の高ニッケル出荷比の向上は明らかで、中低ニッケルは単結晶タイプを主とし、製品構造は徐々に最適化され、顧客の認可度が高い。会社は＊＊＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊＊ Byd Company Limited(002594) 、＊＊＊30014などの中国の頭部電池工場を深く縛って、同時に積極的に海外市場を開拓して、トヨタ、村田、三星SDIとLG化学などの企業と協力を展開して、効果的に会社の注文品質を保障します。
一体化自給レベルが高く、コスト管理能力が優れている。
会社は前駆体の生産能力3万トンを持っていて、自給割合は70%に近くて、一体化の程度は業界内で最も高くて、未来は引き続き建設を増やして3元の正極の生産能力の拡張にマッチします。五鉱グループの強大な株主の背景に頼って、上流の原材料資源は有効に保障され、会社の材料と加工コストは業界の平均レベルを下回って、比較的強いコスト管理能力を明らかにした。
会社の生産能力は急速に向上し、業界の地位はさらに強固になった。
2021年にハイテク基地の第1期の3元正極第1線が生産を開始し、会社の有効生産能力は5.5万トンに達した。2期4万トンの3元正極プロジェクトが今年中に実施されるにつれて、会社の22/23年の有効生産能力は9/13万トンに達する見通しだ。また、6万トンのリン酸鉄リチウムは今年末に建設を完了する予定で、同社の生産能力はさらに十分になり、下流市場に有効な供給を形成し、業績は引き続き実現する。
投資アドバイス
当社の22/23/24帰母純利益12.9/19.46/19.8億元の予測を維持し、EPSはそれぞれ0.67/1.01/1.03であり、P/Eは21 x/14 x/14 xであり、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
新エネルギー車の発展は予想に及ばない。生産能力の拡張製品の開発は予想に及ばない。材料価格の変動など。
