\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 98 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) )
品種体系の持続的な改善、商品食糧価格の景気、新シーズンの播種意欲を支え、「購入」格付けを維持
同社は2021年に35.03億元(+6.47%)の売上高を実現し、帰母純利益は624474万元(-46.12%)で、報告期間中に88個の水稲、50個のトウモロコシ、1個の綿花の新品種を自主的に育成し、品種体系をさらに固めた。前期に多くの累積高在庫を製造したため、今期の在庫下落損失金額が大きく業績を牽引し、その後、在庫の去化と食糧価格の回復に伴い、業績は改善される。2022年Q 1の利益能力は前年同期比で向上し、帰母純利益は544585万元(+34.38%)を実現した。ブラジルの隆平は干ばつのため、生産ムー当たりの生産量が予想に達しず、生産コストが上昇した。我々は前予測値を下げ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ3.25/4.55/6.76億元(前予測値20222023年は4.69/5.64億元)、EPSはそれぞれ0.25/0.35/0.51元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ64.4/46.0/30.9倍である。中国の水稲、トウモロコシの商品食糧価格は景気がよく、遺伝子組み換えの商業化が目前に迫っており、会社は遺伝子組み換え育種の優位性に基づいて、これによって利益を得ることが期待され、2022年に栽培意欲が強く、「購入」の格付けを維持している。
水稲事業部の最適化と統合、新シーズンの商品食糧種子の業績の弾力性
報告期間中、会社の水稲種子の売上高は13.04億元(-6.19%)を実現し、水稲の新品種の自主割合はさらに向上し、元亜華種業、百分農業、四川隆平、新橋隆平と優至種業の五大産業主体は亜華水稲事業部に統合され、内部協同レベルは向上した。トウモロコシ種子の売上高は10.15億元(+2.74%)を実現し、新品種のカバー範囲はさらに拡大し、全国の90%以上のトウモロコシ栽培地域に販売されている。中国の商品食糧価格は景気がよく、2022年の新シーズンの種子業績は弾力性がある。総合農服及びその他の種子業務の売上高は6.32億元で、前年同期比62.42%増加し、一体化サービスモデルの下で利益空間は次第に厚くなった。
イノベーションの優位性は持続的に向上し、生物育種の研究開発は秩序正しく推進されている。
会社は生物育種の領域でリードを維持して、参株会社杭州瑞豊の遺伝子組み換えトウモロコシ品種瑞豊125と瑞豊8はすでに生産応用安全証明書を獲得して、2022年Q 1会社はその株式の増資を完成して、22.97%から23.20%に増加して、会社の遺伝子組み換え抗虫、抗除草剤トウモロコシの研究開発は段階的な突破を獲得して、主導トウモロコシ品種裕豊303などはすでに産業化の準備を完成して、生物技術のプレートは杭州瑞豊、隆平海南が並ぶ先端研究開発の先鋒は、トウモロコシ科学院、連創種業を主とする後端品種で主力を育成している。
リスク提示:世界の疫病が繰り返し、種価の上昇は栽培感情を抑制し、栽培コストの上昇などを抑制する。
