\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 330 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
事件の概要:4月26日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、同社の22 Q 1の営業収入は2億9400万元で、前年同期比47.57%増加した。帰母純利益は1億1300万元で、前年同期比61.32%増加し、非帰母純利益は0.99億元で、前年同期比67.94%増加した。基本1株当たりの収益は1.13元で、前年同期比61.43%増加した。
22 Q 1会社の収益力はさらに上昇した。22 Q 1社の粗利率は前月比6.92 Pctsから52.76%に大幅に上昇し、高値製品の売上高の割合は上昇した。費用率の面では、22 Q 1会社の販売費用率、管理費用率の同環比はいずれも明らかに下落し、22 Q 1会社の販売費用率は同環比でそれぞれ1.47 Pcts、3.24 Pctsから3.95%まで下落し、管理費用率は同環比でそれぞれ2.17 Pcts、2.18 Pctsから4.08%まで下落し、コスト管理制御効果は著しく、高い研究開発投入を維持し続け、22 Q 1会社の研究開発費用率は5%の高位を維持し、期間の費用率の大幅な低下から利益を得た。22 Q 1社の純金利は同環比でそれぞれ3.27 Pcts、13.9 Pctsから38.40%に大幅に上昇した。
22 Q 1社の在庫は引き続き増加傾向を維持している。会社は原価法で在庫を計算し、22 Q 1会社の在庫は4.79億元に達し、21年末よりさらに増加し、商品の金額が大きく、疫病による物流、生産への不利な影響は小さい。会社は主に“販売で生産して、適量の在庫”の生産モードを採用して、生産部門は販売部門が受け取った製品の注文によって適量の在庫を準備して、22 Q 1会社の在庫金額はわりに大きくて21年末より更に昇格して、会社の後続の成長の積極的な信号を釈放します。
新市場+新製品の二輪駆動で、会社は将来安定した成長を維持する見込みだ。1)インテリジェント柱上スイッチ省外拡張加速。「第14次5カ年計画」期間中、配網投資の割合は約60%に上昇する見込みで、配電網の知能柱のスイッチング空間は大きく、浙江省の安定した基本盤に基づき、省外市場の拡張を加速させ、江蘇省、陝西省、福建省、山西省、山東省、河南省などの省で多くの製品が投入され、2021年には華東以外の地域の売上高の割合は40%近くに上昇し、将来の省外業務は貢献業績の増加を加速させる見込みである。2)インテリジェントループキャビネットは会社の第二成長曲線を開く見込みである。インテリジェントループキャビネットは主に地下ケーブルのシーンに用いられ、地下ケーブルの点検が困難で、運行安定性の要求が高いという特徴があり、インテリジェントループキャビネットの対応する需要空間が大きい。会社のインテリジェントループキャビネット業務は2022年に産業化が期待され、会社のインテリジェント柱上スイッチと高い技術同源性を備え、チャネル資源などの多重性が強く、会社のインテリジェントループキャビネット産業化後、この業務は比較的速い拡張速度を維持し、会社のために新しい業績増量に貢献することが期待されている。
投資提案:会社は受注が豊富で、下流の需要が高まっており、202223/24年の収入は14.8/20.1/27.3億元で、売上高の伸び率は30.6%/35.8%/35.8%と予想されている。帰母純利益は5.6/7.6/10.4億元で、成長率は35.3%/36.5%/36.5%だった。4月26日の終値に対応し、22~24年の推定値は17 X、12 X、9 Xとなった。会社は配網インテリジェント化の一二次融合の先鋒として、配網インテリジェント化の改造から高度に利益を得て、区域+品類拡張の二重成長路線がはっきりしていて、「推薦」の格付けを維持します。
リスク提示:電力網投資建設が予想に及ばないリスク;省外市場の開拓が予想に及ばないリスク;疫病の発展が予想を上回るリスクなど。
