\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 157 Wintime Energy Co.Ltd(600157) )
非純利益を差し引いて革新的に高く、掘削・転換して新たに成長し、「増持」の格付けを維持する。
同社は年報を発表し、2021年に売上高270.8億元、前年同期+22.3%、帰母純利益10.6億元、前年同期-76.3%、非純利益7.6億元、前年同期+291.2%を実現した。同時に、同社は1季報を発表し、2022年Q 1の売上高は77.4億元で、前年同期+42.0%、帰母純利益は3.3億元で、前年同期+41.8%、非純利益は3.1億元で、前年同期+155.7%だった。2020年の大額債務再編の収益が高いため、2021年の会社の帰母純利益は前年同期比で減少し、非経営性プロジェクトの影響を取り除き、コークス石炭の価格が上昇し、会社の非純利益が前年同期比で大幅に増加した。EPSは0.06/0.07/0.08元で、現在の株価PEに対して24.0/21.0/18.4倍だった。国内外の石炭価格は高位を維持し、コークス需要は引き続き良好になり、会社の利益は向上し、「増持」格付けを維持する見込みだ。
コークス石炭の価格が一斉に上昇し、電力業務のコストが圧迫され、石炭と電気の相補的な補助控除は非業績が高く増加した。
コークス業務:会社は石炭を生産するのはすべて良質な主コークス石炭とコークス石炭で、2021年のコークス石炭の生産能力は990万トン/年で、生産量/販売量は1074万トン/1071万トンで、前年同期+4.2%/+37.7%で、生産販売量はわずかに増加して、価格は1010元/トンで、前年同期+80.3%で、毛利は590元/トンで、前年同期より152.1%(絶対値+356元/トン)増加した。2022年Q 1、コークス石炭の販売量は220.6万トンで、前年同期+8.1%で、価格は1232元/トンで、前年同期+89.1%で、毛利は746元/トンで、前年同期+126.3%で、コークス石炭の価格は一斉に上昇して会社の非業績の増加を助長した。コークス石炭は市場の価格設定によって、政策の影響が小さく、希少性石炭資源に属し、新規生産能力が少なく、オーストラリアの主なコークス石炭は長期的に不足している。電力業務:2021年の会社の電力販売台数は296.3億キロワット時で、前年同期比-6.7%で、価格は394元/メガワット時、毛利-22元/メガワット時、動力石炭価格の上昇は電力業務のコストを圧迫した。動力石炭年度長協(570770元/トン)の着地と石炭発電のインターネット価格の市場化メカニズムの改革(基準価格+上下浮動は20%を超えない)に伴い、電力業務のコスト変動は大幅に減少する見込みで、電力価格は上昇する見込みで、会社の電力プレートの業績は安定的に釈放される見込みだ。
深耕主業&新エネルギーモデルチェンジが新成長に貢献
海則灘炭鉱:査定生産能力600万トン、権益生産能力420万トン、探明埋蔵量11.4億トンに達し、2022年6月末に採鉱許可証を取得する予定である。シェールガス:シェールガス探査が成果を上げ、圧裂試験ガスが3885立方メートル/天シェールガス流を得た。石炭下アルミニウム:山西省の「石炭アルミニウム資源共採」試験のきっかけをつかみ、石炭下アルミニウム資源1億トン以上を初歩的に調査した。新エネルギー:三峡グループ、国家エネルギーグループ、 Shanghai Electric Group Company Limited(601727) などと協力し、スマートエネルギー、エネルギー貯蔵、新エネルギープロジェクトを推進し、2030年のエネルギー貯蔵と新エネルギープロジェクトの規模は1000万キロワットに達すると予想されている。
リスクのヒント:経済回復は予想に及ばない。石炭価格の下落が予想を上回った。石炭コークス業界の生産能力の除去に力を入れすぎる
