\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
投資のポイント
業績概要：22 Q 1収入は前年同期比+127%、帰母純利益は前年同期比+148%
22 Q 1は比較的強い業績実現能力を示し、下流の需要が旺盛で収入の持続的な増加を推進している。22 Q 1会社は売上高/帰母純利益/控除非帰母純利益1.9/1.0/1.0億元を実現し、前年同期比+127%/148%/147%だった。売上高の増加は主にダイヤモンドの育成と工業ダイヤモンドの需要が旺盛で、量価が上昇している。粗金利69.2%、純金利52.8%で、製品の値上げ+高毛利ダイヤモンドの割合が上昇し、利益が新高値となった。22 Q 1社の粗利率/純金利は69.2%/52.8%で、前年同期+5.4/4.5 ppだった。販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ0.7%/3.0%/5.5%で、前年同期比-1.3/-0.1/+1.3 ppだった。粗利率の引き上げと期間費用の全体的な改善は純利益の引き上げを推進し、研究開発の投入は持続的に増加し、長期的な発展を助力している。
ダイヤモンドの育成需要が持続的に旺盛で、会社は積極的に生産を拡大して成長を維持している。
インドのダイヤモンドデータは高く増加し、浸透率はさらに向上した。22年3月/Q 1インド育成ダイヤモンドブランク輸入額は2.03億ドル(+157%)/5.11億ドル(+106%)で、輸入浸透率は9.1%(+3.7 pp)/8.8%(+3.1 pp)に達した。裸ドリル輸出額は1.37億ドル(+59%)/3.85億ドル(+77%)で、輸出浸透率は5.9%(+2.0 pp)/5.8%(+2.2 pp)に達し、全体的に安定した成長段階にある。定増40億元は積極的に生産を拡大し、業界の配当を把握する。22 Q 1の建設工事は期首+91%で、主に力の2期の基礎建設工事の施工と設置設備の増加である。22年3月、同社は40億元を募金して生産拡大に使用すると発表し、1800台前後のプレス機(1500台のダイヤモンド育成+300台の工業ダイヤモンド用)を購入する計画だ。今後、定増が徐々に着地した後、会社は生産能力の放出+価格の上昇の二重配当を受けると予想されている。
収益予測と評価:
22-24年の帰母純利益はそれぞれ5.0、7.6、10.2億元で、前年同期比110%、50%、35%増加し、21-24年の複合成長率は62%増加し、PEはそれぞれ28、18、14倍となり、「増加」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
ダイヤモンド業界の競争構造の変化、マクロ経済と市場需要の変動リスク、研究開発リスクなど。
