\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 027 Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
事件:会社は2021年の年報と2022年の第1四半期の報告を発表し、2021年に会社は19.25億元の売上高を実現し、前年同期比13.7%増加した。帰母純利益は2.21億元で、前年同期比7.6%増加した。このうち、21 Q 4社の売上高は5.70億元で、前年同期比21.0%増加した。帰母純利益は0.89億元で、前年同期比594.2%増加した。22 Q 1会社の売上高は4.82億元で、前年同期比0.9%増加した。帰母純利益は0.55億元で、前年同期比38.5%増加した。
コメント:
21 Q 4の売上高の増加は予想を超え、22 Q 1の売上高の増加は予想を下回った。21 Q 4会社の売上高の増加は主に春節の準備などの要因によるものだ。疫病が物流出荷に影響を及ぼし、商超ルートのパフォーマンスが悪いなどの要因で、22 Q 1の売上高の増加は低い。製品別では、22 Q 1醤油/酢の売上高が前年同期比-1.32%/2.56%増加した。地域別では、22 Q 1東部/南部/中部/北部/西部地域の売上高はそれぞれ-8.02%/-3.09%/12.64%/15.72%/0.98%増加し、東部と南部地域は疫病の影響を受け、売上高は前年同期比で下落した。2022年第1四半期末現在、会社のディーラー数は1899社で、期首より102社増加した。
22 Q 1は費用を削減し、原材料の値上げ圧力を緩和し、純金利は前年同期比改善した。22 Q 1社の粗利率は35.0%で、前年同期比8.4ポイント下落した。主に大豆などの原材料価格の上昇や輸送費の増加によるものだ。22 Q 1の販売費用率は15.1%で、前年同期比10.6ポイント低下した。主に会社が広告宣伝費用の投入を減らし、費用比を下げ、人効を高めるなどの措置を取ったためだ。22 Q 1の売上高の差は19.9%で、前年同期比2.3ポイント上昇した。22 Q 1の管理費用率は3.3%で、前年同期比0.1ポイント上昇した。22 Q 1の研究開発費用率は2.6%で、前年同期比0.4ポイント低下した。22 Q 1の純金利は11.5%で、前年同期より3.1ポイント増加し、前年同期より改善した。
利益予測と投資格付け:2022年に会社の株式激励が実施され、従業員の積極性が向上し、人員チームも安定している。定増助力生産能力の拡充は、全国化が持続的に推進されている。値上げ政策が徐々に実施されるにつれて、会社の粗利率は前月比で改善されると予想されています。当社は22-24年のEPSがそれぞれ0.40/0.50/0.63元で、対応PEがそれぞれ45.76/35.95/28.79倍で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスク要因:競争がリスクを激化させる;原材料価格の上昇が予想を上回った。食品安全リスク。
