\u3000\u3 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 965 China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) )
22 Q 1帰母純利益は前年同期比11.7%減の10.92億元
1)収入は全国の多発疫病の影響を受け、22 Q 1の営業収入は17.42億元で、前年同期比10.1%減少した。
2)コスト端、相対剛性、22 Q 1営業コストは10.41億元で、前年同期比4.1%減少した。
3)损益端では、全国の疫病により、同社の株路产が影响を受け、22 Q 1の投资収益は8.73亿元で、前年同期比9.7%下落した。
4)純利益端、最終会社の22 Q 1帰母純利益は10.92億元で、前年同期比11.7%減少した。このうち、非帰母純利益は10億7800万元で、前年同期比11.8%減少した。22年第1四半期の全国の局所的な疫病の影響を考慮して、業績は基本的に予想に合っている。また、キャッシュフローについては、第1四半期に前年の所得税を全額納付したため、22 Q 1の経営性純キャッシュフローは前年同期比59.1%減の3.03億元だった。
全国の幹線道路の大動脈はすでにほぼ開通しており、主業の回復を触媒する見込みだ。
4月25日現在、全国で高速道路料金所が8カ所閉鎖され、0.07%を占め、4月10日より670カ所減少した。サービスエリアは32カ所閉鎖され、0.48%を占め、4月10日より332カ所減少した。天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建など22の省はすでに全国統一様式の重点物資輸送車両通行証をスタートさせた。4月初めに比べて、全国の幹線道路の大動脈は基本的に開通し、過度な防衛・コントロール問題の改善は初歩的な効果を得、管理・コントロールの境界改善は道路貨物輸送の回復をもたらし、会社の道路産業の回復を触媒する見込みだ。
21年間の現金配当総額は過去最高を更新し、将来のさらなる向上の空間に注目している。
2021年に同社は現金配当総額を21.38億元に引き上げ、前年同期より10.44億元増加し、上場以来の高値を更新し、今後さらに向上の余地がある。会社の業績は超過成長性を備えているほか、配当金の絶対収益の向上も魅力的だ。
業界の政策やさらなる触媒があり、推定値には修復の余地がある。
政策側は道路関連法律の改正推進に注目している。2021年11月、交通運輸部は「交通運輸「十四五」立法計画」を印刷、配布し、「道路法(改訂)」に有料道路の資金調達、建設、養護、運営、管理などの基本制度を調整し、再明確にし、有料道路の健康と持続可能な発展を実現することを要求した。「有料道路管理条例(改訂)」は、有料道路の債務返済期限と経営期限の確定原則を明確にし、政府債務リスクを防止することを要求している。業界政策の新しい「道路法」と「料金徴収条例」が推進されるか、有料道路の料金徴収期限を延長し、DCFの観点から会社の価値をさらに向上させる見込みだと判断した。
収益予測と評価
全体的に見ると、会社の道路生産主業は同時に内生外延成長性を備えており、また産業チェーンの開拓は比較的広い開拓空間と輸出優位性を備えており、これと比較して現在の22年のPEは8.0倍、PB(LF)は0.87倍にすぎず、推定値は低く、過小評価値の安定成長の高速蛇口は安定している。βタブで行います。αで行ないます。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ56.70億元、63.16億元、69.73億元であり、現在の株価PEがそれぞれ8.0倍、7.2倍、6.5倍に対応し、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント:道路産の買収は予想に及ばない。車の流量の増加は予想に及ばない。
