\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
投資のポイント
事件:会社は2022年第1四半期に営業収入14.43億元(+165.77%、括弧内は前年同期比の増加率を示し、以下同じ)を実現した。帰母純利益は3.82億元(+33.53%)である。非帰母純利益3.81億元(+406.20%)を差し引く。経営キャッシュフローの純額は3億3400万元(+839.13%)で、業績は予想を上回った。
2022年Q 1の业绩は予想を上回って、各业务のプレートは强力な成长を维持します:会社が2022年2月に披露したCOVID-19の小分子の重大な注文の次第に交付して持続的なパイプラインの开拓のおかげで、会社の2022年第1四半期の収入の规模は単季の歴史の新高を创始して、収入の贡献は主に原料薬CDMOの业务に由来して、このプレートの业务の収入は14.33亿元で、前年同期比両戦略の新業務収入は急速な増加を実現し、そのうち製剤CDMO業務収入は157万元で、前年同期比969%増加した。遺伝子細胞治療CDMO事業の収入は785万元で、前年同期比953%増加した。核心業務は会社の未来の大皿を維持し、二つの戦略と新しい業務は未来の業績の成長に新しい動力をもたらす。
漏斗様サービス製品のパイプライン効果は初めて現れ、手書き注文が十分である:2022年Q 1会社のサイン顧客数230社、すでにサイン製品数347個(米国子会社J-STARを含まない)を締結し、前年同期比26%増加した。当期の販売製品数は158個で、前年同期比8%増加し、そのうち臨床2期と以前の製品は98個、臨床3期製品は18個、新薬申請と上場段階は42個であった。
チーム規模の拡大と生産能力の徐々に解放は会社の将来の業績の高速成長の礎を築いた:2022年Q 1会社の従業員総数は4158人に達し、2021年末より10%増加し、2021年同期より46%増加した。重慶長寿原料薬CDMO生産基地142.6立方メートルと江西宜春生産基地300立方メートルの生産能力が建設中で、2023年に生産を開始する計画である。重慶両江新区の製剤生産基地は21978平方メートルが建設されており、2022年にQ 4が完成し、生産を開始する計画である。江蘇省蘇州細胞遺伝子治療第2期プロジェクト16000平方メートルの産業化基地が建設中であり、2022年にQ 4が完成し、生産を開始する計画である。会社は2022年3月に凱恵薬業の買収を完了し、さらなる統合に伴い、会社の研究開発と生産能力の実力をさらに補充する。会社の3大業務プレートの生産能力の放出が加速し、会社の未来の高速発展のために基礎を築いた。
利益予測と投資格付け:2022年Q 1の業績が私たちの予想を上回ったため、これまで20222024年の帰母純利益13.45/14.52/17.74億元の予測に比べて、20222024年の帰母純利益は14.78/15.08/17.74億元で、20222024年のPEに対応するのはそれぞれ26.21/25.69/21.84倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:環境保護政策の引き締め;コストの下流への伝達は予想に及ばない。新製品の審査と放量は予想に及ばない。CDMO業務は予想に及ばない。新しい業務は予想に及ばない。為替損益リスク。
