\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 188 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
事件:会社は2022年1季報を発表した。
業界全体の需要が弱く、疫病の衝撃を重ね、2022 Q 1の収入端はほぼ横ばいである。
2022 Q 1会社の売上高は1.91億元で、前年同期比1.40%増加し、われわれの予想にほぼ合致し、売上高の伸び率はさらに減速した。製造業の景気が圧迫されている背景の下で、2022 Q 1レーザー業界の下流需要は引き続き弱く、3月の華東地区の疫病の影響を重ねて取引先の着工に影響し、2022 Q 1市場全体の需要は一定の下落が現れ、レーザー切断制御システムの注文需要は弱まっていると考えている。製品別に見ると、会社の中で低出力レーザー切断制御市の占有率が安定しているため、業界の需要が下落した背景の下で、関連収入は前年同期比一定の下落があったと判断した。高出力制御システム及びスマートカットヘッドは急速な放量段階にあり、2022 Q 1は中低電力カットシステム業務より優れており、特にスマートカットヘッドの受益生産能力は持続的に拡張しており、前年同期比で良好な成長を実現したと判断した。短期疫病は依然として不確定な要素であり、下流の再稼働が推進されるにつれて、レーザー業界の需要は回復する見込みであり、会社の高出力制御システム製品の市場占有率が急速に向上し、スマートカットヘッドが急速に放出され、2022年の会社の収入端は依然として着実な成長を実現する見込みである。
粗利率の低下や投資収益などが減少し、2022 Q 1の純金利が低下
2022 Q 1会社は帰母純利益1.03億元を実現し、前年同期比13.20%減少し、非課税後の帰母純利益1.02億元を実現し、前年同期比9.88%減少し、利益端は私たちの予想をやや下回った。2022 Q 1の販売純金利は55.20%で、前年同期-7.89 pctで、利益レベルは一定の下落があった。①粗金利端、2022 Q 1会社全体の粗金利は78.54%で、前年同期比-2.24 pctで、主に粗金利の低いスマートカットヘッドの収入の割合が上昇したことによると推測している。②費用端、2022 Q 1会社の期間費用率は14.52%で、前年同期-2.20 pctで、そのうち販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ前年同期+0.44 pct、+0.67 pct、+1.68 pct、-4.98 pctで、財務費用率の低下が期間費用率の低下の最も主要な原因であることが明らかになった。これは主に2021年に会社が銀行財テク製品を売却し、銀行預金による利息収入は1143万元に達し、2021 Q 1は186万元である。③2022 Q 1会社のその他の収益と投資収益はそれぞれ688万元、-9万元であり、2021 Q 1その他の収益と投資収益はそれぞれ1587万元、561万元であり、主に付加価値税還付と財テク製品の投資収益が少なく、2022 Q 1純金利の低下の重要な原因であることに気づいた。
定増着地、スマートカットヘッド&スマート溶接30024会社の成長空間を開く
2022年4月に会社は定増地に到着し、募集資金総額は9.77億元、発行価格は266.68元/株、知能切断ヘッド、溶接30024などのプロジェクトを募集し、会社の成長空間を開く:①2025年に中国の知能切断ヘッド市場の規模は30億元を超え、募集プロジェクトの生産能力が持続的に向上するにつれて、持続的に急速に業績に貢献する予定である。②我々は2021年中国知能溶接30024潜在市場規模が200億元を超えると予想している。会社はすでに溶接追跡センサのソフト・ハードウェアの原型、30024オフラインプログラミングソフトウェアdemo、基礎の30024制御システムを開発して、そして取引先と小規模な意向の注文を形成して、後続は徹底的に会社の成長空間を開きます。3超高精密駆動制御一体研究開発プロジェクトは会社の関連技術分野の空きを補い、会社の未来の産業配置に基礎を築くのに役立つ。
利益予測と投資格付け:会社の優れた利益能力と成長性に基づき、20222024年の会社帰母純利益予測はそれぞれ7.32、9.74、13.11億元を維持し、現在の株価対応動態PEはそれぞれ34、25、19倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:利益能力が低下し、新製品の産業化が予想に及ばず、競争が激化するなど。
