\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 337 Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
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2022年04月28日夜、会社は2022年1季報を発表した:2022 Q 1の売上高は3.42億元で、同3.28%増加した。帰母純利益は0.41億元で、同23.59%減少した。控除額は0.34億元で、同33.6%減少した。
投資のポイント
業績が予想に合致し、原材料の上昇などが利益を蝕む
会社の2022 Q 1の売上高は3.42億元で、同3.28%増加した。帰母純利益は0.41億元で、同23.59%減少した。控除額は0.34億元で、同33.6%減少した。2022 Q 1の粗利率は31.3%(-6.5 pct)で、原材料の上昇によるものである。2022 Q 1の純金利は12%(-4.2 pct)で、粗金利の低下と販売費用率の上昇によるものである。2022 Q 1の販売費用率は14.77%(+1.3 pct)で、広告費用600万元-700万元を一度に確認したことによる。2022 Q 1末の契約負債は0.74億元で、前月比0.11億元減少し、前年同期比0.16億元増加した。2022 Q 1経営活動のキャッシュフロー純額は0.97億元で、同49%増加した。そのうち2022 Q 1の返済額は3.9億元で、同8.4%増加した。
疫病が第1四半期を騒がせ,新興市場が高成長した。
製品を見ると、2022 Q 1の乳飲料の売上高は3.28億元で、同1.5%増加した。その他の製品の売上高は0.12億元で、同90.3%増加した。ルートを見ると、2022 Q 1の販売ルートの売上高は3.31億元で、同2.6%増加し、疫病の妨害の下で出荷の進度に影響を受けた。直営ルートの売上高は0.09億元で、同27.8%増加した。
地域別にみると、2022 Q 1華東地区/華中地区/西南地区/華北地区/華南地区/東北地区/西北地区/電子商取引の売上高はそれぞれ1.78/0.7/0.5/0.05/0.14/0.04/0.03/0.11億元で、成長率はそれぞれ1%/1.4%/-3.4%/3%/82%/66%/113%/6%で、弱い地域は明らかな成長があり、企業誘致の進度は順調である。2022 Q 1末には2666のディーラーがあり、純16個増加した。
収益予測
現在、会社はブランドのアップグレードを加速させ、販売ルートを完備させ、マーケティングチームの建設を強化している。すでに全国30余りの省で販売ネットワークを構築し、重点核心市場を深く耕し、周辺地域市場を徐々に輻射・牽引する「地域販売モデル」で、市場を徐々に開拓・育成し、階段式市場の発展を通じて、3-5年で全国的なブランドになることを目指している。当社は新製品の持続的な放量と全国化の拡張を期待しており、20222024年のEPSは1.46/1.75/2.10元と予想されており、現在の株価はPEに対応して21/18/15倍となり、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、新製品の普及が予想に及ばない、原材料の大幅な上昇リスク、生産能力の投入が予想に及ばない、製品の単一リスクなど。
