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イベント: Shuhua Sports Co.Ltd(605299) 2021年報と2022年第1四半期報を発表します。2021年に会社の営業収入は15.62億元を実現し、前年同期比5.25%増加した。帰母純利益は1億1600万元で、前年同期比15.45%減少した。非後帰母純利益は1.02億元で、前年同期比21.52%減少した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は4.73億元で、前年同期比8.28%減少した。帰母純利益は0.38億元で、前年同期比39.58%減少した。非後帰母純利益は0.35億元で、前年同期比40.34%減少した。また、2022年第1四半期の営業収入は2.78億元で、前年同期比13.74%減少した。帰母純利益は0.13億元で、前年同期比4.30%増加した。非後帰母純利益は0.11億元で、前年同期比12.17%減少した。
多次元モーションシーンのコードレイアウト、インテリジェントなアップグレードによる製品力の付与
製品別に見ると、2021年に会社の室内フィットネス器材、展示用品、屋外フィットネス経路の収入は9.71/3.09/2.42億元で、前年同期比0.85%/35.94%/-9.10%増加した。会社は各運動シーンシステムの解決方案のアップグレードを積極的に推進し、全国民のフィットネス発展のチャンスを把握している。1)全国民のフィットネス室内化の分野で、会社は20202021年に庶民のジムを600軒以上建設した。2)体育公園の分野で、会社は全運会の「双先」観覧点陝西灞河右岸体育公園を建設し、後続の体育公園の普及に多様化のテンプレートを提供した。3)競技スポーツ分野において、北京2022年冬季五輪と冬季パラリンピックの公式フィットネス器材サプライヤーとして、会社は3つの冬季五輪村フィットネスセンターのためにフィットネス器材を科学的に配置し、ブランドの影響力をさらに向上させる。
同時に、会社は積極的に製品のインテリジェント化のプロセスを推進して、舒華運動APPは現在すでに課程、生放送、訓練計画、コミュニティなどの核心機能を備えて、ユーザーのフィットネスの需要に深くマッチしています。2021年5月、会社は華為と手を携えて体博会で鴻蒙操作システムを搭載した「極智2世代豪華商用ランニングマシン」を発表し、運動健康分野の物物物相互接続の重要な突破を実現し、後続会社はこの基礎の上で製品の反復、革新を推進する。
オフラインチャネルは着実に拡大し、電子商取引チャネルは目立っている。
ルート別に見ると、2021年に会社の直販、販売、外販ルートはそれぞれ8.84/4.64/2.14億元の収入を実現し、前年同期比10.57%/13.45%/-2.31%増加した。会社は“ToC+ToB+ToG”の市場戦略でルートの開拓を行って、1)販売ルートの方面、2021年末までに、会社は全部で230軒のディーラーがあって、専門店、ショッピングセンターの中で店の中店を設立するなどの多種の形式で各級の市場をカバーします。2)電子商取引ルートについては、天猫、京東、唯品会などのプラットフォームに直営旗艦店を開設し、振動音オンライン販売モデルを追加し、室内フィットネス製品を販売している。2021年、舒華は京東3000元以上の中高級ランニングマシン類の中で業界の販売台数の第1位を獲得し、動感単車、楕円機などの車類製品は京東プラットフォームでの販売台数が前年同期比78%増加した。天猫の大型フィットネス機器ランキングでは、舒華ブランドの販売台数が上位を占め、フィットネス車の販売台数は前年同期比39%増加した。3)政府の仕入れ業務の面では、会社はスポーツ局、政府部門及び企業・事業体などの取引先に向けて、主に屋外経路製品と一部の室内フィットネス器材製品を販売し、全国民のフィットネス傾向から利益を得ており、ToG業務は入札募集の仕入れプロセスに従って着実に推進される見込みである。
原材料の上昇は利益の空間を抑えて、21年の費用の管理制御は比較的に良いです
21年の会社の総合粗金利は28.20%で、前年同期比2.20 pct下落し、主に原材料価格の上昇によるものだ。22 Q 1社の総合粗利率は29.04%で、前年同期比3.00 pct増加した。期間費用の面では、21年の会社の期間費用率は17.36%で、前年同期より小幅に0.20 pct増加し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ8.19%/6.74%/2.22%/0.21%で、前年同期よりそれぞれ+0.87/+0.04/+0.001/-0.71 pct増加し、財務費用率の低下は主に会社の早期返済、貸付規模の削減によるもので、販売費用率の増加は主に会社が販売業務の増加に協力して関連費用の投入を増加したことによるものである。22 Q 1社の期間費用率は21.82%で、前年同期比3.66 pct増加した。総合的な影響で、21年の会社の純金利は7.41%で、前年同期比1.82 pct下落した。22 Q 1社の純金利は4.78%で、前年同期比0.83 pct増加した。
投資提案:会社はToC+ToB+ToGルートの配置を加速し、フィットネス会場を提供する。
景インテリジェント化ソリューション、中国のフィットネス運動政策が持続的に実施されている背景の下で、会社の市場シェアはさらに向上する見込みだ。20222024年の営業収入は19.32、22.78、26.81億元で、前年同期比23.69%、17.91%、17.69%増加すると予想されています。帰母純利益は1.65、1.97、2.41億元で、前年同期比42.70%、19.04%、22.63%増加し、PEは23.0 x、19.3 x、15.8 xに対応し、疫病の繰り返しと原材料価格の変動の影響が依然として不確実性を持っていることを考慮し、増持-Aの投資格付けを与えた。
リスクヒント:展示棚製品の顧客が相対的に集中するリスク;原料価格の変動リスク;為替レート変動リスク。
