\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 959 Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) )
事件:2022 Q 1会社の営業収入は9.77億元で、前年同期+7.69%、帰母純利益は1.04億元で、前年同期+15.93%、控除後の帰母純利益は0.98億元で、前年同期+17.98%だった。
Q 1売上高は前月比で増加し、小型家電需要の回復傾向が明らかになった。Q 1会社の営業収入は前年同期比+7.69%増で、Q 4の伸び率(+6.83%)からさらに上昇した。基数圧力はすでに解消され、会社は台所、生活、個人保護などの多種類の共同発展路線を採用し、会社の長期的な安定した発展を支えることができ、Q 1京東+天猫台所/個人保護/生活電器の売上高はそれぞれ前年同期+4.05/+93.42/-1.91%だった。同時に、会社は多元化のルートの発展を取って、積極的に社交の新しいプラットフォームの影響力を高めて、Q 1の震え音の売上高は1.93億元に達します。需要の面から見ると、3月以来多くの疫病が繰り返され、熊さんは在宅政策による長尾台所の小電、生活電器の需要の増加から恩恵を受ける見込みだ。
製品構造を調整し、利益能力をさらに修復する。Q 1会社は37.17%の粗利率を実現し、前年同期+1.61 pctで、原材料コストの圧力に対応するため、会社は積極的に製品構造と価格を調整し、Q 1京東プラットフォームの熊製品の平均価格は前年同期+3.24%、台所/生活/個人保護の平均価格はそれぞれ前年同期+0.56/+18.03/-3.55%だった。費用率から見ると、会社は販売費用の投入を増やし、22 Q 1会社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ+1.80/+0.09/-0.32/+0.40 pctである。Q 1社の純金利は10.66%で、前年同期比+0.76 pctだった。
経営性キャッシュフローの純額が大幅に増加し、売掛金の回転能力が向上した。1)Q 1会社の貨幣資金+取引性金融資産の合計は12.84億元で、期首より+12.84%で、主に会社の営業収入の増加によるものである。Q 1期末売掛金の合計は0.79億元で、期首-37.62%より、主に今期の売掛金の一部を回収したためである。Q 1期末在庫総額は5.42億元で、期首より-12.11%である。2)回転状況から見ると、22 Q 1会社の在庫/売掛金/売掛金回転日数は21年よりそれぞれ-0.37/-2.78/+4.42日で、在庫と売掛金回転能力が向上した。3)22 Q 1経営活動によるキャッシュフロー純額は2.17億元、前年同期は-3.06億元で、主に今期の商品販売、労務提供による現金増加によるものである。
利益予測と投資格付け:私たちは、小家電市場の日増しに激化する競争に直面して、会社は積極的に費用を投入して新興社交プラットフォームを奪い取り、販売モデルを調整し、絶えず新品類とSKUを発売し、ブランドのアップグレード建設を実現し、長期的には公司の優位地位をさらに強固にすると考えている。新しいプラットフォームの前期の集中投入が終わると、会社の将来の販売費用は常態に戻り、利益能力はさらに修復される見込みだ。
当社の22-24年の営業収入は40.70474354.70億元で、前年同期+12.9/16.5/15.3%で、22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ3.74/4.49/5.23億元で、それぞれ前年同期比+31.9/0.2/16.5%変化し、PE 18に対応する。37/15.29/13.13倍、「購入」格付けを維持。
