\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
1、事件:会社は2022年第1四半期報告を発表し、売上高は153.4億元で、前年同期比13.6%増加した。帰母純利益は3.7億元で、前年同期比35.3%増加した。非帰母純利益は3億6000万元で、前年同期比162.5%増加した。
2、二大良質子会社の業務成長態勢は良好で、第一四半期の業績成長は予想を上回った
2022 Q 1社のICTインフラ製品の収入は急速に向上し、デジタル化応用ソリューションは続々と実施され、クラウドとスマート分野は良好な成長態勢を維持している。また、同社は海外市場を着実に開拓し、製品の販売収入と海外パートナーの増加を続けている。2022 Q 1会社の売上高は153.42億元で、前年同期比13.6%増加した。帰母純利益は3億7000万元で、前年同期比35.3%増加した。次のようになります。
新華三は中国の政企業、運営者、国際業務の3つのプレートに引き続き焦点を当て、業務は急速に成長している。同社持株子会社の新華三2022 Q 1は売上高104.7億元を実現し、前年同期比27.8%増加した。純利益は6億6000万元で、前年同期比33.1%増加した。
そのうち、中国の政企業務は18の業界を重点的に配置し、新型スマート都市、スマート交通、スマート医療、スマート教育、スマートエネルギー、スマート水利、工業インターネットとスマートパークなどの多分野プロジェクトの着地が加速し、業務の急速な成長を実現した(2021年報)。中国の事業者の業務出荷額は急速に増加し、市場占有率は絶えず向上している。国際業務は着実に開拓され、製品の販売収入と海外パートナーの数は増加し続けている。
紫光雲は業界クラウドを積極的に開拓し、デジタル化ソリューションは続々と応用され、クラウドと知能分野の業務成長態勢は良好である。2021年に会社は紫光雲46.67%の持株権を買収し、グループの完全子会社となり、同時に新たに紫光雲3.0を作り、アーキテクチャの統一、ブランドの統一、サービスの統一を実現し、公有雲、私有雲、混合雲、エッジ雲の全域カバー及び多雲管理能力を提供し、AIを雲インフラ、雲原生アーキテクチャ、データ中台などの各分野に応用し、全スタックの知能雲を構築し、スマート都市、政務、交通、教育、医療、製造などの業界全体でデジタル化サービスを提供しています。(2021年報)
3、費用の安定を維持し、戦略的な備品を増やし、業務の発展に伴って経営性の純キャッシュフローが急速に回復する見込みである
費用端は持続的に管理し、料金率は基本的に安定を保ち、「雲智原生」の研究開発への投入を持続的に増やしている。全体の費用率は16.0%で、前年同期比1.67 pct増加し、主な研究開発費用率は前年同期比1.12 pct増加した。このうち、販売、管理、研究開発、財務費用率は7.57%/1.27%/7.46%/-0.29%で、前年同期比+0.15/-0.12/+1.12/+0.52 pct変化した。
キャッシュフローと資産端、企業の業務構造の転換、大量の戦略備品を重ね、経営性純キャッシュフローは短期的にマイナスに転じ、業務の発展に伴って急速に回復する見込みである。会社は戦略的な備品を引き続き増やしている(2022 Q 1の在庫は209.6億元で、2021年末より13.8%増加している)。会社が商品を販売する現金比2022 Q 11を考慮する.24、持続的に安定した回復態勢を呈し、全体の業務は依然として急速な発展段階にある。
4、「雲智原生」の核心能力を作り、「芯雲網辺端」戦略を持続的に推進する
会社は「コア-クラウド-ネット-エッジ-エンド」産業チェーンを持続的に配置し、都市と業界の発展再構築のチャンスを把握し、長年のICT技術の蓄積とデジタル化の経験を頼りに、「同構造混合クラウド」クラウドプラットフォームを基礎とし、「クラウド知生生」のコア能力、デジタル化転換のトップレベルの設計能力と生態パートナーの資源能力を全面的に統合し、知能連結、知恵計算、知能記憶、クラウドコンピューティングとクラウドサービス業務、積極的な安全、スマート端末の6つの分野は、スマート都市、スマート医療、スマート交通、スマート教育などのスマート類プロジェクトソリューションとスマートネットワーク製品を絶えず発売し、業界の顧客のデジタル化の転換を与える。
5、投資アドバイス
同社の将来の事業者の業務及び海外市場ルートの開拓を考慮し、利益予測を維持し、20222024年に763.2/873.8/101.2億元の売上高を実現し、1株当たりの収益はそれぞれ0.93/1.16/1.44元で、2022年4月28日の15.76元/株の終値PEはそれぞれ17.0/13.5/11.0倍で、「購入」の格付けを維持する。
6、リスク提示:マクロ経済環境変化リスク;疫情は産業チェーンの上流供給に影響する:COVID-19疫情の不確実性は上流チップメーカーが生産能力の拡張を満たすことができず、ユーザーの納品リスクを実現できない。技術製品の研究開発と市場競争リスク;為替レート変動リスク;システムリスク。
