\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 098 Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) )
イベントの概要
2022 Q 1会社の収入/帰母純利益/控除非帰母純利益はそれぞれ0.98/0.08/0.05億元で、前年同期比31%/84%/33%増加し、予想に合致した。
分析判断：
22 Q 1収入の増加は主に上海の疫病の影響を受けて授業を中止した。疫病は会社の授業の進度に影響し、特に高毛利の校長EMBAは3月に12授業をキャンセルし、わずか28%を占めたと分析した。
注文が十分で、展望性指標の契約負債は前年同期比12%増加した。我々の分析によると、追跡会社は主に見ている:(1)契約負債:2022 Q 1契約負債は7.65億元で、前年同期比11.68%増加し、22年に一定の保障を提供した。(2)販売費用:2022 Q 1は0.38億元に達し、前年同期比34%増加した。主に販売人員数と平均賃金の上昇によるものである。
純金利が95 PCT上昇したのは、主に会社の利益能力の強化と、財テク製品を購入するための自己資金による投資収益の増加のおかげだ。2022 Q 1の粗利率は76.79%で、前年同期比8.74 PCT上昇した。2022 Q 1の帰母純利益は7.97百万元で、前年同期比84.17%増加し、主に管理費用率の低下のおかげである。2021年の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ39%/26%/8%/-4%で、前年同期比2.6/-8.7/1.1/0.9 PCT増加し、研究開発費用の増加は主に会社が今期研究開発に投入し続け、研究開発人員の報酬、課程研究開発制作費用の増加によるものである。投資収益/収入は3.8%で、前年同期比14 PCT減少し、主にカリキュラム研究開発の投資収益率に一定の周期が必要である。
投資アドバイス
疫病が終わった後、会社は授業を増やすことで、年間目標を保証する見込みだ。長期的に見ると、会社はすでに完備した課程体系、教師体系とルート体系を構築し、強いブランド力、再購入+転紹介率が高い。未来の成長空間は以下の通りである:(1 Shenzhen New Land Tool Planning &Architectural Design Co.Ltd(300778) 開拓ルートで新しい顧客を獲得し、未来のルートの下で上海、北京、深セン、長沙、昆明の5つの都市に知恵管理訓練基地を開設し、現代化教育訓練設備を導入し、科学技術配置を強化する。(2)オンライン上でOMOデジタル化ビジネススクールSaaSプラットフォームを突破し、トレーニング+コンサルティング+Saasプラットフォームの多元化配置を通じて、顧客サービスサイクルを延長し、新たな成長点を生み出す。20222024年の収入を維持するのはそれぞれ7.17/9.01/11.07億元、帰母純利益2.23/2.90/3.7億元、EPS 2である。64/3.44/4.39元で、2022年4月27日の終値は40.1元で、PEはそれぞれ15/12/10倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
疫病の不確実性。人員流出リスク;カリキュラム反復リスク;システムリスク。
