\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 621 Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
イベントの概要
会社公告2022年第1四半期報告:営業収入は1.48億元で、前年同期比54.49%増加し、帰母純利益は0.33億元で、前年同期比62.65%増加し、非純利益は0.31億元で、前年同期比54.97%増加した。
分析判断：
業績は市場の予想を上回って、利益能力は次第に向上します
同社の22 Q 1営業収入は1億4800万元で、前年同期比54.49%増加し、業績は高速成長を続け、市場予想を上回った。22 Q 1の帰母純利益は0.33億元で、前年同期比62.65%増加した。収入端の高速成長に駆動されたほか、22 Q 1の粗利益率は56.59%(前年同期比2.07 pct上昇)と純利益は23.55%(同1.33 pct上昇)と判断した。将来を展望して、会社の持続的な戦略は革新薬CRO業務をプラスして、同時に深く模倣薬CRO業務を耕して、次第に“模倣薬CRO+革新薬CRO+自主製品”の多業務の全プロセスの配置のCROサプライヤーを形成して、未来の業績は引き続き高速成長を呈することを予想します。
自主製品の研究開発への投入を持続的に強化し、自主製品の備蓄を持続的に強化する。
同社の22 Q 1研究開発への投資額は1679万元で、前年同期比73.91%増加し、収入に占める割合は11.35%に達した。当社は自主製品の研究開発備蓄を引き続き強化し、将来の会社の業績成長に弾力性を貢献すると判断した。
業績予測と投資提案
同社は模倣薬CRO業務を継続的に深く耕作し、同時に戦略プラスコード革新薬CRO業務と徐々に豊富な自主製品配置を未来の業績成長に貢献する核心成長動力とし、前期利益予測を引き上げた。すなわち、22-24年の売上高は6.95/9.70/13.51億元から7.09/9.99/13.99億元に調整され、EPSは1.91/2.60/3.55元から1.97/2.83/3.93元に調整され、2022年04月28日の92.87元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ47.19/312.81/23.62倍に調整された。会社の「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
(1)核心技術の中堅及び管理層の流失リスク;(2)模倣薬CRO業界には将来の不確定リスクがある。(3)戦略配置の臨床CRO業務と生物分析業務は将来不確定である。(4)為替レート変動リスク;(5)新型コロナウイルスの疫病の影響。
