\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 348 Wencan Group Co.Ltd(603348) )
2022 Q 1売上高12.43億元、帰母純利益7940万元を実現
2022 Q 1会社は売上高12.43億元(前年同期+18.4%、環比+8.4%)を実現し、帰母純利益は7940万元(前年同期+58.3%、環比+180.2%)、粗利率は19.42%(前年同期-1.63 pct、環比+0.55 pct)、純金利は6.39%(前年同期+1.62 pct、環比+3.92 pct)であった。業績が予想を上回ったのは、主に手で注文した放量、原材料価格が安定し、規模効果が強化され、利益能力の明らかな改善をもたらしたことだ。Q 1業績釈放量の上昇信号により、経営の曲がり角が到来する。当社は20222024年の利益予測を上方修正し、20222024年の会社帰母純利益は3.47/5.76/8.28(原値2.24/4.71/7.62)億元、EPSは1.32/2.20/3.16元/株で、現在の株価PEに対応して27.4/16.5/11.5倍で、「購入」の格付けを維持する。
収益先：手書き注文が満ち足りて、持続的に高い増加可能期間
会社は2021年に2つの頭部の新しい勢力の車企業が一体化した後の床、前総成、一体化CD柱プロジェクトの定点、および自動車とエネルギー貯蔵分野の取引先のバッテリーボックス、 Byd Company Limited(002594) 後のサブフレーム、蔚来電機ケースなどの定点を獲得した。会社の一体化大型構造部品は試作に成功し、この分野ではカードビットの先発優位性が期待されている。多種類の製品貢献成長曲線、会社の将来の売上高の増加可能期間。
コスト端：下流顧客に有効的に原材料の値上げ圧力を伝達する
長江有色金属網によると、2021 Q 1/Q 2/Q 3/Q 4/2022 Q 1 A 00アルミニウムの含税平均価格はそれぞれ1.62/1.86/2.05/2.00/2.22万元/トンで、会社の各四半期の粗利率はそれぞれ21.1%/17.8%/15.9%/18.9%/19.4%だった。原材料価格は依然として高位であるが、粗利率の回復は会社が徐々に下流にコスト圧力を伝達していることを反映しており、伝導過程自体(価格調整/補償)には遅延性がある。
費用端:規模効果は各費用を薄くし、経営品質が向上した。
2022 Q 1会社の販売/管理(研究開発を含まない)/財務費用率の合計は7.59%で、前年同期比-2.7 pct、環比-1.1 pctであった。資産/信用減損損失の売上高に占める割合は合計1.29%で、前年同期比-0.4 pct、環比-2.7 pctで、同環比はいずれも低下し、会社の規模効果の向上による各費用の償却と経営品質の向上を反映している。
リスク提示:主な顧客の販売量が予想に及ばず、疫病が繰り返し、原材料価格が上昇した。
