\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
22年Q 1の純利益は前年同期比+85.47%で、コアブランドのヴィノナは引き続き力を入れている。同社は2022年Q 1の売上高が8.09億元で、前年同期+59.32%、帰母純利益が1.46億元で、前年同期+85.47%、非純利益が1.24億元で、前年同期+61.82%だった。現在の消費環境の圧力を背景に、逆勢は高成長を加速させ、極めて美しい表現を実現した。
分ルート： Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 同期高成長、製品アップグレード持続力。1)ルート別に見ると、オンラインルートの成長率は50%+と予想され、そのうち伝統的な電子商取引プラットフォームは基本盤として依然として美しく、天猫は50%+増加し、私域は50%+増加すると予想されている。また、振動音や速手などの新興ルートは放出量を加速させ、より高い成長率を実現する見通しだ。オフラインチャネルの成長率は全体より高い成長を実現する見込みで、主にOTCチェーン薬局チャネルの倍増以上の成長を実現し、端末店の数の拡張、および自身の製品の勢いが絶えず強化されることで美しいことを示している。2)制品の端から见ると、2大スターの単品日焼け止めと特护霜は引き続き安定した表现を続けた上で、会社のエッセンス品类と美白シリーズの制品の伸び率はいずれも全体のレベルを上回っている。
利益運営:純金利は前年同期比+2.42 pctで、利益能力は持続的に向上した。同社の22年Q 1粗金利は77.82%で、前年同期比-0.33 pctで、相対的に安定している。費用率の面では、22年Q 1の販売費率は48.02%で、前年同期比2.10 pct上昇し、主にブランドイメージの普及宣伝費用とマーケティング人員の報酬費用を増加させた。管理費率及び研究開発費率はいずれも相対的に安定している。運営能力については、同社の22年Q 1在庫回転日数は238日で、前年同期比25日上昇した。売掛金の回転日数は28日で、前年同期比2日減少し、相対的に安定している。キャッシュフローについては、同社の22年Q 1経営キャッシュフローの純流出額は1億6700万元で、前年同期比-42.22%で、主にサプライヤーの支払い決済サイクルの変化に与える段階的な影響を受けている。
リスク提示:新ブランドの発売効果はプラスしないで、新製品の発売は予想に及ばないで、OTCの開拓は予想に及ばない
投資提案:会社は国産美護のリーダーとして、効果スキンケアを緊密にめぐり、長年の深耕を通じてすでに堅固なブランド障壁を構築し、核心ブランド「ヴィノナ」ブランドの知名度と顧客の忠実度は絶えず向上している。研究開発と製品の継続的なアップグレードに伴い、ルートの全プラットフォームで開拓を加速させ、会社は効果的なスキンケアのリーダーシップをさらに固めることが期待されている。同時に、会社は多ブランド多品類の配置を加速させ、長期的な安定した発展を助力する。われわれは予測を維持し、帰母純利益は11.90/16.12/21.79億元で、前年同期比37.95%/35.37%/35.19%増加した。EPSは2.81/3.80/5.14元であり、現在の対応PEは70/52/38 xである。「購入」の格付けを維持します。
