\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
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同社は2021年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表し、2021年に同社の売上高は19.69億元で、前年同期比75.68%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比330.54%増加した。2022年第1四半期の会社の売上高は4.01億元で、前年同期比54.26%増加した。帰母純利益は246068万元で、前年同期比59.66%増加した。
1、21年の収入は急速に増加し、製品のカスタマイズ化の特色は差別化競争能力を構築する
会社の収入は引き続き高い成長率を維持し、2021年の売上高の増加は明らかに加速し、業界のコア不足の影響の下で、インテリジェント化、カスタマイズ化製品によって核心競争力を作り、同時に4 G/5 G製品のシーケンスを深く耕し、2021年に業界内で初めて5 Gインテリジェントモジュールを発売し、完全なインテリジェントモジュール製品のシーケンスを形成し、4 GCAT 1、CAT 4モジュール、5 Gモジュール、FFA製品の出荷量はいずれも高速成長を維持している。また、会社はスマートルーム、FFAなどの分野の配置を深化させ、製品の影響力を拡大し、顧客サービス能力を向上させる。私達は、会社は知能のモジュールを基礎とする製品で、十分に異なる業界と取引先の需要を満たして、リードする技術の研究開発の実力と市場のサービス能力を通じて絶えず取引先を開拓して、収入の利益は持続的に高い増加を維持することができると思っています。
2、疫病の影響を克服し、重点分野の製品は納品の急速な増加を実現する
2022 Q 1中国の疫病の繰り返しの下で、会社は疫病の研究開発とサプライチェーンに対する不利な影響を克服して、積極的に研究開発の進度と製品の交付を保証して、営業収入の高い成長を維持します。同社は5 Gモジュールの開発を継続し、新分野の開拓を積極的に推進し、2022 Q 1が成果を上げ、5 G製品はスマートシート、FFA分野で製品の納品が大幅に向上した。われわれは、会社が持続的に市場と取引先の開拓に対して会社の成長に十分な動力を提供し、車載分野とFWA分野の持続的な起量は著しく収益規模を厚くし、会社の収入は将来持続的に増加すると考えている。
3、サプライチェーン管理制御は効果が現れ、利益能力は持続的に向上し、原材料価格の下落を期待する
2021年の会社の純金利は5.98%で、2020年より3.53 pp上昇し、そのうち会社の21年のQ 4純金利は約5.90%で、Q 3(5.15%)より明らかに上昇したが、2022年のQ 1では、会社の純金利は引き続き6.09%上昇した。会社の純金利レベルの向上は会社のスマートモジュール製品がインテリジェント化、カスタマイズ化の属性を備えているため、プレミアム能力が強い。同時に、会社は戦略的な備品、価格伝導、サプライチェーンのコスト削減と効率化、高毛利製品の出荷需要の向上などの総合的な措置を強化することによって、原材料の不足と値上げの影響に対応する。私たちは、会社のサプライチェーン管理の効果が現れ、将来の原材料価格が安定して下落した後、会社の利益能力は持続的に成長態勢を維持することが期待されていると考えています。
4、技術優勢のエネルギー賦課発展、取引先の資源は成長運動エネルギーを提供し、持続的に市場を開拓し、高増可期間
全体的に見ると、1)会社は現在すでに業界のトップメーカーの一つとなっており、4 G/5 G製品の序列配置は徐々に完備していると同時に、2021 Q 4世界のモノのインターネットモジュールサプライヤーの収入シェアランキングではすでに世界第3位に位置し、業界の前列に入り、規模効果を備えている。2)会社のリードするカスタマイズ化開発技術は新小売、インテリジェントネット連結車、5 GFFAなどのユビキタスネットワーク核心分野で規模化応用を形成し、比較的深い業界蓄積を確立した。3)会社の業務は長年の発展を経て、海外のリードブランド、運営者、上場会社を代表とする良質な顧客資源を蓄積し、会社はこれを基礎として顧客グループの範囲を絶えず拡大し、市場の認可度と顧客の量は絶えず向上している。会社は自身の技術のリード性と市場と取引先に対する持続的な開拓によって、未来の発展は絶えず突破する見込みがある。
利益予測と投資提案:会社はユビキタスネットワークモジュールの第一段階メーカーの一つであり、ユビキタスネットワーク業界の高景気発展に伴い、会社は持続的に多分野の開拓配置を行い、運営者のFWA端末、車載製品などの新科学技術分野で急速に開拓することが期待され、各分野の製品の高速成長が期待され、ユビキタスネットワークの盛んな発展から十分に利益を得る。同社の22-24年の純利益はそれぞれ2.05億元、3.12億元、4.40億元で、22年の25倍、23年の16倍の市場収益率に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:上流原材料は引き続き高値を維持し、新しい顧客開拓は予想に及ばない、技術更新の反復、自動車ネットワーク化の推進進度は予想に及ばない
