\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
事件:2022年4月26日、同社は2022年1季報を発表した。2022 Q 1の営業総収入は1億3800万元で、前年同期比44.27%下落した。帰母純利益は0.17億元で、前年同期比68.76%下落した。非帰母純利益は0.17億元で、前年同期比69.05%下落した。
疫病は水痘ワクチンの販売台数の下落に影響し、年間を通じて横ばいになる見込みだ。22 Q 1吉林、上海などの局部の疫病が重なって各地の予防とコントロールの政策が厳しくなるため、会社の主力品種の水痘ワクチンの端末の販売が阻害され、研究開発費用の支出が重なって会社の収入と利益に大きな変動が現れた。COVID-19ワクチン接種の押し出し要因が弱化し、局所的な疫病の境界改善の下で、年間水痘ワクチンは依然として横ばいになる見込みで、下半期に鼻インフルエンザが放射線量を迎える。ロット発行状況:22 Q 1水痘ワクチンロット発行25ロット(-34.21%)
販売費用の下落が顕著で、研究開発支出が大幅に増加した。22 Q 1の販売費用は0.56億元(-41.32%)、販売費率は40.68%(+2.04 pp)、COVID-19の疫病による端末販売の普及は少ない。管理費用は0.28億元(-5.53%)、管理費率は20.14%(+8.26 pp);財務レート-3.33%(-3.12 pp)。研究開発費用は0.28億元(+63.51%)、研究開発費率は20.03%(+13.20 pp)、成分百白破、鼻インフルエンザ液体剤型、全人源抗破傷風単抗研究開発支出が増加した。
帯状疱疹はすでに生産を申告し、2022年に発売される見込みだ。帯状疱疹ワクチンは世界のワクチンの大単品で、GSKの帯状疱減毒生ワクチンは20年で25.7億ドルを販売している。高齢化が進む中、負担能力の向上と接種率の上昇に伴い、中国の帯状疱疹ワクチン市場の規模は2026年に76億ドルに達する見込みだ。現在、中国はGSKが2020年から提供を開始しているだけで、100グラムは2022年に上場する予定で、国産メーカーの中でトップを獲得する見込みで、2026年の売上高は~34億ドルに達する
利益予測と投資提案:疫病の影響を考慮して、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ17.08、23.24、32.40億元(予測前値は20.52、25.69、32.05億元)で、前年同期比42.10%、36.03%、39.44%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ4.43、6.37、9.10億元(予測前値は5.91、7.30、9.02億元)で、前年同期比81.80%、43.85%、42.82%増加した。会社は水痘ワクチンの先導者として、鼻インフルエンザは放出量を回復する見込みで、帯状疱疹の上場の貢献は大幅に増加し、「購入」の格付けを維持することができると予想されている。
リスク提示:研究開発の進度は予想リスクを下回り、ワクチン製品の販売は予想リスクに達しず、ワクチン業界のマイナス事件リスク;COVID-19ウイルス変異によるワクチンの失効リスク;研究報告書が使用する公開資料には、情報の遅延や更新が遅れるリスクがある可能性があります。
