\u3000\u Guangzhou Improve Medical Instruments Co.Ltd(300030) Bingshan Refrigeration & Heat Transfer Technologies Co.Ltd(000530) 0005)
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会社公告2021年年報によると、売上高は12.43億元で、前年同期比+36.3%、帰母純利益は544652万元で、119.81%増加し、EPS 0を全面的に薄くした。06元で、予想に合っています。
コメント:
価格が上昇して粗利率が改善し、コアブランドの成長が良好である。
会社の総合粗金利の改善は明らかで、前年同期比6.41 pct上昇した。40.39%までです。アウトドアウェアの粗利率は6.26 pct上昇した。価格は前年同期比22%上昇し、単価は2019年の水準を超え、粗利率が明らかに改善された重要な原因となっている。ブランド別に見ると、「30005」は成長が最も速く、売上高8億3400万元を実現し、63.28%増加し、次いで子供服ブランド「TOREADKIDS」で30.98%増加した。
店効向上対沖関店、年内の品質化ルート拡大を期待
ルート端:昨年も閉店傾向が続いており、総店舗数は786店(直営/加盟179607店)で、前年同期比213店減少した。しかし、店効は回復を実現し、直営同店は50%以上の増加を実現し、加盟単店は2倍を実現し、収入体量の直営店はすでに疫病前のレベルに近づき、加盟はすでに超えた。2021年の収入前の5店舗の坪効は4万元近くで、前年同期比+1.74%だった。会社の既存のルートの調整、改革はすでに終わりに近づいており、今年は店舗の純減少は起こらないと予想されている。全ルートの開拓戦略の下で、新興ルートを奪い取り、在庫ルートを強固にし、品質化ルートの拡張は期待に値する。
ブランドラベルを強化し、双主業協同初現
昨年中、同社は「宇宙30005」「極地探査」などのマーケティング製品を通じてブランド運営を強化した。7月から12月にかけて、「宇宙30005」シリーズ、復刻版極地防寒服、北斗版防寒服などの新製品沈殿ブランドのラベルを発売した。その中で、北斗版防寒服系はチップと情報技術を搭載したインテリジェント化製品で、会社の双主業協同の可能性が初歩的に現れた。一方、北京コアはチップ設計とパッケージなどの面で専属技術の優位性を備え、次世代ディスプレイ技術のアップグレードの波から利益を得ることができる。
投資アドバイスと収益予測
同社のチャネル調整が最終段階に入ったことを考慮すると、チップ業務は年内に収入を実現する見込みで、22/23年のEPS予測を0.08/0.2元維持し、24年のEPSを0.27元と予測し、「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント
疫病が繰り返される。ルートの拡張は予想に及ばない。新しい業務の統合は予想に及ばない。為替レートが変動する。
