\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 505 China Kings Resources Group Co.Ltd(603505) )
輸送の影響で会社の業績は前年同期比で下落し、短期的な騒動は長期的な成長を改めず、「購入」の格付けを維持した。
同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、2022 Q 1社の売上高は1億4700万元で、前年同期比12.76%減少した。帰母純利益は325828万元で、前年同期比23.00%減少した。会社の業績が前年同期比で下落したのは主に2つの要素の影響を受けた:(1)疫病による物流の影響で出荷が滞り、蛍石の販売台数が前年同期比13%下落した。(2)蛍石精粉価格は2021 Q 1より67元/トン(税込)、2021 Q 4より99元/トン(税込)下がった。当社は会社の利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ4.00、6.37、8.71億元、EPSはそれぞれ1.28、2.05、2.80元/株と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ18.7、11.7、8.6倍である。短期的な騒動は長期的な成長を改めず、「購入」の格付けを維持している。
会社Q 1蛍石の生産量は21.5%増加し、適時に製品の在庫を高める
2022 Q 1会社の各鉱山の生産は全体的に正常で、蛍石製品を約8万トン生産し、2021 Q 1より約1.4万トン増加し、21.5%増加した。しかし、疫病による物流の影響で、同社の蛍石製品の販売台数は約7万トンで、2021年同期より約1万トン減少し、約13%下落した。販売台数の下落は短期不可抗力であり、会社の中長期発展に実質的な影響はない。また、同社は第1四半期、特に3月の蛍石の価格が明らかに低いことを考慮して、販売戦略の上で適切に在庫を増加しただけでなく、2390元/トン(税込)の価格で蛍石精粉を購入し、この一部の購入は2022年9月までに続々と納品する。百川盈孚のデータによると、現在(4月27日)蛍石97湿粉市場の平均価格は2591元/トン(税込)で、3月の低点からやや回復した。我々は、Q 1会社の業績は圧力を受けているが、全体の生産は依然として正常で、生産量は引き続き上昇態勢を維持し、短期的な不利な影響は最終的に解消され、その時、会社は急速に正常な経営状態を回復することができるだけでなく、未来には良い在庫収益を得る可能性が高いと考えている。
蛍石輸出入データの変化が大きく、会社は国貿業務を展開している。
同社の第1四半期報告によると、2022 Q 1の中国蛍石輸入量は前年同期比84.4%減少し、輸出量は前年同期比31.6%上昇した。報告期間中、同社は高品位蛍石塊鉱3700トンを輸出し、2021年同期より3300トン増加し、4月に新たに輸出注文書3000トンの蛍石粉を続々と出荷している。また、同社は最近、海外の顧客からの問い合わせが著しく増加しており、2022年には海外からの注文量が著しく増加する見通しだ。
リスク提示:プロジェクトの進展は予想に及ばず、製品価格は大幅に下落し、下流の需要は予想に及ばない。
