コアマイクロ(688052)
シグナルチェーン技術に基づいて、「感知」から「駆動」まで、会社の急速な発展を支えています。同社は2013年に設立され、センサ信号調理ASICチップを起点として、「信号感知+システム相互接続+電力駆動」の製品レイアウトをそれぞれ前進、後端に開拓した。会社の20182021年の売上高は急速に増加し、それぞれ0.40、0.92、2.42、8.62億元を実現し、CAGRは177.78%に達し、収入構造上、会社の隔離とインターフェースチップ21 H 1の売上高と粗利益の割合はそれぞれ48%、49%に達し、信号感知チップを超えて会社の売上高と利益の主な源となっている。2019年に会社は0.2億株の支払い費用を確認したため、その年の純利益に0.09億元の損失が発生し、2020年と2021年の純利益は黒字に転換し、大幅に増加した。
アナログチップは急速な成長期に入り、国産代替は中国の細分化分野の実力プレイヤーに発展の好機をもたらした。クラウドコンピューティングデータセンター、自動車電子などの分野の高速成長に基づいて、アナログチップ市場は急速な成長を維持している。信号感知チップ:信号調理ASICチップ市場はMEMSセンサと強く関連しており、規模はMEMSの発展に伴って拡張され、2022年に中国のMEMS市場の規模は1008.4億元に達すると予想されている。デジタル分離チップ:工業制御はデジタル分離チップの主陣地であり、応用シーンは日増しに広がり、自動車電子の割合は工業分野に次いで、自給率が低い国産代替空間は巨大であり、5 G通信インフラ建設も情報通信分離チップの同期高速成長を牽引する。駆動とサンプリングチップ:駆動電力半導体のキーチップ、下流需要は安定しており、20182023年の中国の駆動チップ出荷量は年9%の成長率を実現し、世界平均を上回ると予想されている。現在、アナログチップ市場は主にTI、NXP、英飛凌、STなどの海外大手工場が占めており、中国メーカーは一部の分野で突破を実現している。外部環境の圧力の下で、サプライチェーンの自主化は長期的な趨勢となり、中国市場は各細分分野でのシミュレーションの自給自足を徐々に実現し、中国、例えばコアマイクロなどの専門細分分野で強い競争力を持つ会社にかつてない発展チャンスをもたらすだろう。
信号チェーン分野は独創的で、国産代替重畳応用分野のアップグレードが主な駆動力である。信号感知チップ:世界少数のASICチップを単独で設計販売する会社として、圧力センサと加速度センサ信号調理ASICチップは中国市場で高い浸透率を実現し、ハイエンド化と多様化自身の製品を通じて、消費電子自動車電子などの分野でより大きな市場と利益空間を得ることが期待されている。隔離とインタフェースチップ:中国で比較的に早く規模の量産デジタル隔離チップを実現した会社として、すでに肝心な顧客サプライヤーシステム内で国際独占を打破することに成功し、「国産代替+需要駆動」の工業制御、通信、自動車電子市場の向上空間が広い。駆動とサンプリングチップ:現在も国際大工場を主とし、中国は隔離駆動チップ製品を持つ会社が少なく、会社の製品は産業の深い融合を実現し、会社のシステム内で占める割合が急速に向上し、会社の第2の成長エネルギーになることが期待されている。
投資アドバイスと収益予測
会社の下流業務の開拓リズムははっきりしており、202223年にそれぞれ14.31、22.07億元の売上高を実現し、母の純利益は4.40、6.53億元で、PE 60に対応すると予想されている。62、40.84 xで、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えた。
リスクのヒント
業界競争が激化する。下流の需要は予想に及ばない。新しいお客様の開拓が期待に及ばない
