\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 012 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
シリコンチップおよびコンポーネントの生産販売台数は持続的に増加し、22 Q 1の業績は予想を上回った。
2021年、会社は営業収入809.32億元を実現し、前年同期比48.27%増加した。帰母純利益は90.86億元で、前年同期比6.24%増加した。2022 Q 1、会社は営業収入185.95億元を実現し、前年同期比17.29%増加した。帰母純利益は26.64億元で、前年同期比6.46%増加した。22 Q 1業績が予想を上回ったのは、主なシリコンチップの一環の利益能力が強く、シリコン材料事業への投資収益に貢献したことによるものである。
バッテリーとコンポーネント:製品リード戦略を貫徹し、組織変革とマーケティングシステムの建設を深化させる。
2021年、同社のバッテリーとコンポーネントの収入は584.54億元で、前年同期比61.30%増加した。粗金利17.06%。同社の単結晶コンポーネントの出荷量は38.52 GWで、そのうち対外販売は37.24 GWで、前年同期比55.45%増加した。2022 Q 1、会社の単結晶部品の出荷量は6.44 GWで、そのうち対外販売は6.35 GWで、電池と部品の粗利率は19.27%である。会社は手作業で注文が十分で、2022年に部品を50-60 GW(自家用を含む)出荷する予定です。2021年末現在、同社の単結晶電池、単結晶アセンブリの生産能力はそれぞれ37 GW、60 GWに達し、2022年末にはそれぞれ60 GW、85 GWに達する見通しだ。技術面では、2021年に発表されたN型トップコン電池、HJT電池、P型トップコン電池の転換効率が業界記録を更新している。同社は新型電池技術の産業化応用と生産能力の建設を加速させ、泰州楽葉年産4 GW単結晶電池プロジェクトは2022年8月から生産を開始する予定で、西咸楽葉年産15 GW高効率単結晶電池プロジェクトは2022年9月から生産を開始する予定である。
シリコンチップ:非シリコンコストの低下が著しく、2022年の生産能力は150 GWに達する見込みである。
2021年、会社のシリコンシートとシリコン棒の収入は170.28億元で、前年同期比9.77%増加した。粗金利27.55%。同社は単結晶シリコンシートの出荷量70.01 GWを実現し、そのうち33.92 GWを対外販売し、36.09 GWを自家用した。2022 Q 1、会社は単結晶シリコンシートの出荷量18.36 GWを実現し、そのうち対外販売は8.42 GW、自家用9.94 GW、シリコン棒とシリコンシートの粗利率は23.24%である。2021年末現在、会社の単結晶シリコンシートの生産能力は105 GWに達した。2022年末までに、同社は単結晶シリコンシートの年間生産能力が150 GWに達すると予想し、90-100 GW(自家用を含む)の出荷を予定している。会社は単結晶の引張速度の向上と断線制御、スライスの細線化とシート化切断、装備のインテリジェント化などの核心技術の面で持続的に突破し、2021年にシリコンシートの全工程の非シリコンコストは2020年より7%低下し、コスト削減と効率向上の成果は著しい。
収益予測と評価
会社は太陽光発電一体化のリーダーであり、コストの優位性が著しく、製品のリード+メカニズムの変革は長期競争の優位性を構築する。当社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ140.75、180.46、220.68億元で、対応EPSはそれぞれ2.60、3.33、4.08元/株で、対応PEはそれぞれ24、18、15倍であると予想しています。
リスクのヒント:太陽光発電の需要は予想に及ばない。国際貿易摩擦が激化する。
