\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 779 Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) )
事件:会社は2022年第1四半期報告書を発表し、収入は33.93億元で、前年同期比179.31%増加した。帰母純利益は3.04億元で、前年同期比163.75%増加した。非帰母純利益は2.77億元で、前年同期比151.73%増加した。
コメント:
収益力は安定している。2022 Q 1会社の利益レベルは良好で、粗利率は15.60%で、環比+1.62 pctで、研究開発費用は大幅に上昇し、純金利は8.96%で、環比-0.31 pctで、非帰母純金利は8.16%で、環比-0.9 pctで、利益能力は良い。
新規生産能力は徐々に解放され、利益に貢献する見込みだ。同社の車用リチウム電正極の増産は第1期の4万トンの生産能力が徐々に放出され、Q 1の出荷量が前月比で上昇する見通しで、同社の22年末の3元正極の生産能力は12万トンに達し、リン酸鉄リチウムの生産能力は6万トンに達し、業界の第1段階のレベルを引き続き維持する見通しだ。
コスト削減と効率化が持続し、将来的には会社に超過収益をもたらす見込みだ。2021年、同社は次世代65系高電圧単結晶コバルト低減製品と低コバルトNi 83単結晶製品を発売し、高ニッケル製品の収率、酸素低減及び前駆体単釜の生産能力向上などの面でコスト削減と効率向上を推進した。ハイテク基地の規模の優位性が現れ、車用リチウム電拡産の第2期単トン投資は9%減少し、会社のコスト競争力は引き続き向上する見込みだ。
利益予測と投資格付け:当社の20222024年の売上高はそれぞれ159.3、215.3、232.0億元で、前年同期比132.8%、35.2%、7.8%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ13.73、19.52、25.02億元で、前年同期比95.9%、42.2%、28.2%増加した。現在の株価は20222023年のPEがそれぞれ20.97、14.75倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク要因:生産能力の投入プロセスが予想に及ばず、原材料価格が大幅に変動し、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばない。
