同力株式(834599)
事件:会社は2021年に年報を発表し、期間中の営業収入は40.94億元で、前年同期比49.57%増加した。帰母純利益は3.70億元で、前年同期比10.75%増加した。経営活動を実現したキャッシュフローの純額は5億5500万元で、前年同期比167%増加した。
石炭市場の高需要+海外販売は大幅に増加し、2021年の収入は予想を上回った:会社は工事機械業界内で細分化された非道路ダンプ車業界に属し、主な製品はTL 85、TL 87、TL 88、新エネルギーなどのシリーズの非道路広体ダンプ車とその他の工事機械製品であり、製品は露天炭鉱、鉄鉱、有色金属鉱、セメント建材などの鉱山と水利水力発電などの各種大型工事現場に応用されている。2021年に会社の営業収入は40.94億元を実現し、そのうち寛体自荷車の完成車収入は38.84億元(+49.69%、比52%)で、主に2021年に石炭市場の需要が旺盛で、国が露天炭鉱の急速な大幅な増産を承認し、中国の収入は37.43億元(+40.41%、比91.42%)を実現し、同時に海外市場の販売は大幅に増加し、収入は3.51億元(+390.64%、比8.58%)を実現した。会社の2021年のQ 1-Q 4収入はそれぞれ7.85/10.96/9.08/13.06億元で、前年同期比45%/-12%/194%/103%増加し、Q 3-Q 4は一般的に非会社経営の最盛期で、2021年のQ 4収入は大幅に増加し、主に会社の下流の石炭の高需要に関係している。経営成果では、2021年の粗利益率は18.21%(-5.37 pct)で、主要系鋼材などの価格が大幅に上昇し、原材料や部品のコストが大幅に上昇した。会社の純金利は2021年に9.40%で、前年同期比2.89 pct減少した。
TL 88シリーズなどの新製品の割合は日増しに向上し、会社の利益能力の修復を牽引することが期待されている。同時に、二重炭素の傾向の下で、電気自動車の発電所交換モデルが成熟するにつれて、会社の新エネルギーシリーズの自荷車の運営効率は引き続き向上し、性価比はさらに向上する見込みだ。同時に、成熟した製品に比べて、新製品の価格設定空間が相対的に高く、会社の利益能力の修復を牽引することが期待されている。
融資販売能力が大幅に向上し、販売をさらに刺激することが期待され、顧客の信用が良好で、収益リスクが低い:会社が上場する前に信用等級と融資能力が低く、資金圧力が大きく、同業界の会社のように短期資金圧力の大きい顧客に融資販売サービスを提供することが難しい。上場後、会社の銀行の信用が向上し、融資能力が改善し、融資賃貸業務を展開する能力が大幅に向上し、2021年末現在、会社の融資販売保証残高は8.18億元に達し、前年同期は6877万元だった。同時に、会社の主な取引先グループは各種類の鉱山工事機械ディーラーで、端末ユーザーは主に鉱山採掘企業と大型工事資材輸送サービス企業で、石炭業界に従事し、信用等級が高く、2021年に会社の受取手形と受取勘定金の合計19.82億元で、そのうち受取手形は55.26%を占め、前年同期より5.82 pct増加した。会社のこの2年間の売掛金の帳簿年齢構造の中で1年以内の売掛金はいずれも95%を超えた。
研究開発を引き続き拡大し、新エネルギーと無人運転分野の自荷車を大いに配置し、業界の発展傾向に適応する:会社の2021年の研究開発費用は5654万元で、前年同期比23.41%増加し、主に新エネルギーと無人運転分野の関連プロジェクトに用いられる。新製品については、2021年に純電動非道路クレーンの量産販売を実現し、無人運転非道路クレーン車隊鉱区のテストが加速し、初の水素燃料増程式電動非道路ワイドボディクレーン試作ラインオフを実現した。同時に、会社の公告によると、同社は2022年に広体自荷車の大型化研究開発を加速させるほか、水素エネルギー、純電動、無人運転分野の研究開発と投入を引き続き強化している。
投資提案:会社の細分化分野のトップの市場地位、下流の露天炭鉱分野の高い景気と会社自身の経営改善を考慮して、現在会社の最新の市場価値32は7.5XPEに対応して、注目することを提案します。
リスク提示:下流業界の発展が予想に及ばず、新製品の普及リスク、原材料価格の変動リスク
