\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 71 Hangzhou Anysoft Information Technology Co.Ltd(300571) )
1、イベントの概要
同社は2021年に36.01億元の売上高を実現し、前年同期比49.57%増加し、帰母純利益は2.44億元で、前年同期比15.74%増加した。2022社の売上高は12.87億元で、前年同期比103.6%上昇した。帰母純利益は1億1300万元で、前年同期比40.1%上昇した。
2、コメント：
1)収入面:会社の運営者の業務は連続的に落札され、手書き注文に余裕があり、将来持続的に増加する確率が高い会社の知恵家庭業務と5 G通信業務の収入は2021年に急速に増加し、営業収入は26.60億元を実現し、前年同期より69.03%増加し、会社の主な収入と利益の増加点となっている。
「ダブルギガ」ネットワークの発展の波の背景の下で、会社の知恵家庭業務、5 G通信設備業務は持続的に高速発展を実現する見込みである。報告期間内、平会社は引き続き落札事業者の複数のスマートファミリー製品の大規模な集中購入プロジェクトを継続し、2021年末現在、深セン兆能の累計落札額は約97.22億元、未執行注文は約52.33億元で、会社の製品の事業者におけるシェアはさらに拡大している。5 Gの新しいインフラストラクチャの背景の下で、2021年7月に会社の最初の5 G通信設備の大規模な商用標(中国広電と中国移動700 M 5 Gネットワーク標段)が落札され、会社は正式に5 G通信業務を開始した。年報開示日現在、5 G通信事業の落札額は約9.04億元(税込)である。
2)粗利率の面:会社Q 1の総合粗利率は14.55%で、前年同期比5.8 pct低下し、前月比0.4 pct低下した。
3)三費の面では、2022年Q 1会社の三費の割合が持続的に低下し、会社の管理費用率が1.3%低下し、前年同期より1.18 pct低下し、販売費用率が0.23%低下し、前年同期より0.52 pct低下し、研究開発費用率が1.3%低下し、前年同期より1.1 pct低下し、会社全体の費用絶対値に明らかな変化はなく、受入牽引が会社の三費率低下の主な原因である。
3 China Telecom Corporation Limited(601728) 運営者の固定通信業務が急速に増加し、深センの兆能配置カードがリードし、市場競争力が明らかである。
深センの兆能製品とサービスはすでに広く通信ネットワークの中のアクセスと家庭グループネットワークシステム、デジタルテレビ、スマートホーム、政企業応用とモノネットワークの5大製品ラインに入っている。
過去数年間、固定通信業務は急速に増加し、スマートファミリーなどの新興業務は収入の第一成長エンジンとなった:業界全体から見ると、固網業務はずっと運営者の重要な収入源であり、過去数年の割合はますます高くなっている。
電信事業者のスマートファミリーなどの固網業務の収入がますます重要になるにつれて、その関連設備と購買は今後数年も引き続き力を発揮し、過去の購買入札シェアから深センの兆能シェアが上位3位に安定していることを判断し、その技術実力と市場競争力が明らかであることを証明した。
4、運営者5 Gネットワーク市場に切り込み、第二の成長点を作る:また、会社は指向増発配置5 Gアクセス、積載などの空間がより広い市場を通じて、会社の未来の第二の成長エンジンになることが期待され、最近、会社は運営者の無線アクセス市場で注文して会社の第二の成長ロジックを検証する。
5、業績予測及び投資提案
会社の後続の注文の実行と新規注文の状況、および2022 Q 1の業績の転換状況を考慮して、慎重性の原則のため、粗利率の予測を調整して、利益の予測を下げて、20222024年の売上高はそれぞれ43.7/53.5/N/A億元から45.5/55.8/66.2億元に調整して、1株当たりの収益はそれぞれ2.8/3.2/N/Aから2.1/2.6/3.0元に調整して、2022年4月27日の37.23元/株の終値に対応して、PEはそれぞれ17.4/14.2/12.5倍で、会社の「増持」格付けを維持する。
6、リスク提示
深センの兆能製品とサービス競争の敷居は低く、顧客は運営者に依存し、毛利は下落リスクがある。メディアIP分野の頭部化、会社の長期的な内容の投入が高く、全体の業績を引きずっている。フレームワークプロトコルの不確実性。
