\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 133 Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) )
イベント:2022年4月27日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報告書を発表した。2021年の年間会社の累計営業収入は21.64億元で、前年同期比56.32%増加し、帰母純利益は1.44億元増加し、前年同期比40.09%増加し、非帰母純利益は1.24億元増加し、前年同期比35.88%増加した。2022 Q 1会社の営業収入は5.82億元で、前年同期比41.87%増加し、帰母純利益は1943万元で、前年同期比25.55%増加し、非帰母純利益は1615万元で、前年同期比32.75%増加した。
業績はほぼ予想に合致し、5四半期連続で高成長を維持した。収入から見ると、会社の21 Q 1-22 Q 1はそれぞれ営業収入4.10億元、5.13億元、5.80億元、6.61億元、5.81億元を実現し、前年同期比の増加幅はそれぞれ103.02%、61.84%、50.57%、37.67%、41.87%で、上場以来5四半期連続で前年同期比の高い成長態勢を維持している。利益側から見ると、会社の帰母純利益の増加速度は営業収入の増加率よりやや遅い。主に株式激励費用の計上に関連しているため、激励支払い費用を除けば、2021年に帰母純利益1.64億元を実現し、前年同期比59.6%増加し、収入側の成長幅とほぼ一致する見通しだ。
各業務はバランスよく発展し、一体化プラットフォームの優位性は明らかである。2021年会社の各業務の均衡発展:(1)科学研究試薬:全体収入は6.14億元で、そのうち自主ブランドのハイエンド試薬は2.26億元で、前年同期比67.42%増加し、粗利率は54.15%だった。自主ブランドの汎用試薬は1億14000万元で、前年同期比38.14%増加し、粗利率は38.15%だった。第三者ブランドのハイエンド試薬は2億7400万元で、前年同期比92.81%増加し、粗利率は16.67%だった。(2)特殊化学品:全体収入は8.03億元で、そのうち自主ブランドの特殊化学品は5.87億元で、前年同期比51.08%増加し、粗利率は11.96%増加し、第三者ブランドの特殊化学品は2.16億元で、前年同期比58.76%増加し、粗利率は10.14%だった。(3)科学研究機器と消耗品:全体収入は6.88億元で、そのうち自主ブランドの科学研究機器と消耗品は1.54億元で、前年同期比139.58%増加し、粗利率は27.43%だった。第三者ブランドの科学研究機器と消耗品は5.34億元で、前年同期比46.97%増加し、粗利率は14.93%だった。(4)実験室建設及び科学研究情報化:全体収入は0.58億元で、前年同期比19.08%減少し、粗利率は58.47%だった。
製品側と販売側は同時に力を出し、持続的な拡張態勢を維持している。(1)製品端:2021年に会社は絶えず第三者ブランドを導入し、会社の製品マトリクスを豊富にし続け、2021年末までに、会社のオンラインSKUは350万を超えた。同時に、会社は自主ブランドの建設を絶えず強化し、自主化学試薬に5000以上の新製品を追加し、血清、培地、酵素に代表される生物試薬分野で新たな突破を獲得し、自主機器消耗材に16シリーズ300以上の製品を追加した。(2)販売先:2021年、会社は全国17都市の総倉庫、区域中心倉庫、都市サービス倉庫をカバーする倉庫配送サービスシステムを初歩的に構築し、伝統的な優位区域である華東地区は前年同期比51.24%増加し、華北地区と華南地区の倉庫配送システムの建設は完備し、前年同期比122.10%と66.32%増加した。2021年の販売人員は318人に達し、前年同期比89人増加し、前年同期比38.86%増加した。お客様の構造から見ると、バイオ医薬と新材料は会社の重点カバー業界であり、バイオ医薬のお客様の割合は35.55%に達し、新材料のお客様の割合は39.72%に達し、新協力信達バイオ、イリーグループ、 Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) などの重要な戦略お客様を追加しました。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ30.81億元、43.20億元、59.09億元、帰母純利益はそれぞれ2.07億元、2.92億元、4.02億元で、対応するEPSはそれぞれ2.72元、3.83元、5.28元で、対応するPEはそれぞれ50.4倍、35.8倍、26.0倍で、購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:COVID-19疫情不確実性リスク;業界競争が激化するリスク;上流ベンダーに依存するリスク。
