\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 63 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
事件:2022年4月27日に会社は2021年年度報告と2022年第1四半期報告を発表し、2021年に会社はそれぞれ売上高と控除後の帰母純利益345.63億元(+2.61%)と21.89億元(-9.91%)を実現した。2022 Q 1会社はそれぞれ売上高と控除後の帰母純利益89.33億元(+0.40%)と6.99億元(+0.39%)を実現した。
医米の業務収入は急速に増加し、この業務は会社の発展の核心駆動力になる見込みである。
収入は2021年と2022 Q 1社がそれぞれ345.63億元と89.33億元を実現し、それぞれ前年同期比2.61%と0.40%増加した。このうち、2021年の製造業、医美業務はそれぞれ105.19億元(-7.71%)と10.02億元(+123.28%)を実現した。2022 Q 1医米プレートの売上高は4億5300万元で、華東寧波を除いて前年同期比226.8%増加した。医米業務は急速に発展し、会社の収入増加の核心駆動力となっている。
利益端では、2021年に会社が非課税後の純利益21.89億元を実現し、前年同期比9.91%減少した。2022 Q 1は非課税後の純利益6.99億元を実現し、前年同期比0.39%増加した。製造業プレートの一部の製品の値下げの影響が徐々に消え、業績の増加は持続的に改善される見込みだ。
医美プレートの中国外市場は持続的に発展し、重ポンド品種の販売は持続的に放出される見込みである。
中国市場において、2022 Q 1中国医美全資子会社の欣可麗美学は1億5700万元の売上高を実現し、前年同期の華東寧波医美代理業務の収入規模を上回った。重ポンド医美製品Ellansé®伊妍仕は2021年8月に中国で正式に発売され、現在販売が全面的に展開されており、2021 Q 3までに1億元を超え、Ellansé®イヨンセの販売は急速な放出が続く見込みだ。また、アメリカで導入された冷凍シミ取り医療機器のコールドタッチ美容器クール雪GlacialSpa®(F 0)2022年3月に中国の5大都市で販売とサービスを展開した。
海外市場では、完全子会社の英国Sinclairの販売が好調で、2022 Q 1の連結売上高は2億6000万元で、前年同期比163.1%増加し、初めて経営的な利益を実現した。このうち、2022年2月にSinclairはエネルギー源型医美機器会社Vioraの100%株式買収合併を完了し、現在2四半期に手取り注文状況が良好である。
研究開発は継続的に推進され、BDは積極的に展開され、革新的な薬管線はさらに強化された。
会社は持続的に研究開発の投入と積極的にBD協力を展開することを通じて、革新薬パイプラインの配置を強化する。会社の公告によると、現在、複数のプロジェクトがマイルストーン式の重要なノードを迎えており、研究開発パイプラインの価値は徐々に実現される見込みだ。このうち、(1)リラルペプチド注射液:ダイエット適応症はすでに中国III期臨床研究を完了し、2022 Q 2に上場申請を提出する予定である。(2)HeidelbergPharma協定と協力する:ADC分野の差別化研究開発配置を実現し、HDP-103、HDP-101の20のアジア諸国/地域での独占許可を獲得し、HDP-102、HDP-104の独占選択権を獲得する。(3)Kiniksaと独占ライセンス契約を締結:2つの自己免疫分野のグローバルイノベーション製品ARCALYSTを獲得®中国など24のアジア太平洋諸国と地域でのMavrilimumabの独占許可。(4)盛诺基と製品の独占市場普及協定に署名した:末期肝細胞癌の治療に用いる小分子免疫調節国家の革新薬「淫羊藿素軟カプセル」の中国27省での独占市場普及権を獲得した。
投資提案:20222024年に会社はそれぞれ純利益28.85億元、33.69億元、39.39億元を実現し、それぞれ前年同期比25.3%、16.8%、16.9%増加する見通しだ。購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:薬品と医美製品の研究開発の進度は予想に達していない。薬品と医美製品の販売は予想に達していない。薬品の値下げ幅は予想より大きい。一部の製品の中国地域の商業化権益権属には一定の不確実性などがある。
