\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 599 Anhui Guangxin Agrochemical Co.Ltd(603599) )
業績評価
4月27日、同社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は55.5億元で、前年同期+63.12%、帰母純利益は14.8億元で、前年同期+151.28%だった。2022年第1四半期、会社の営業収入は20.57億元で、前年同期+64.39%、帰母純利益は5.69億元で、前年同期+101.9%だった。
経営分析
メチル硫黄菌霊、多菌霊、敵草隆の価格は全体的に安定しており、草甘ホスフィン、隣接対硝は景気サイクルにある。細分化製品の価格から見ると、殺菌剤の主な製品であるメチル硫黄菌霊は現在4.7万元/トン(白色)、多菌霊は4.7万元/トン(白色)をオファーしている。除草剤の主な製品は敵草隆4.5万元/トンで、会社のこの3つの伝統的な製品の価格は基本的に安定している。グリコホスフィンの現在のオファーは6.5万元/トンで、21年4四半期の8万元/トンより下落したが、依然として景気サイクルにあり、会社のグリコホスフィンは市場に同行し、価格の上昇による利益の増加を十分に享受することができる。精細化学工業の面では、会社はニトロ塩化ベンゼンに対して1.7万元/トン、隣接ニトロ塩化ベンゼンに対して1.03万元/トンをオファーし、現在の価格は全体的に安定している。
世界の星薬化を買収し、隣接する対硝構造をさらに強固にし、下流に対アミノフェノールを延長した。3月18日、同社は2億1000万元の現金で遼寧世星薬化有限会社の70%の株式を予定し、世星薬化は隣接する対硝7万トン、対アミノフェノール1.8万トンを保有していると発表した。隣の対硝方面では、現在、会社の2期10万トンプロジェクトが生産を開始した後、20万トンの生産能力を持ち、世界の星薬化7万トンを加え、計27万トンの生産能力を有し、市の占有率はさらに向上した。また、同社は4億9000万元を投資し、「年間4万トンのアミノフェノール生産プロジェクト」に使用し、ニトロ塩化ベンゼン下流産業チェーンを開通すると発表した。
投資アドバイス
2021年の会社の一部の製品の価格は高位で、2022年には依然として一定の持続性があると考えています。2023年に会社は新しいプロジェクトの投入からさらに成長し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ18.93億元(+23.8%)、21.94億元(+30.7%)、23.5億元(新導入)と予想されています。EPSはそれぞれ4.08元、4.72元、5.06元で、現在の市場価値はPEに対応して8.34 X/7.19 X/6.72 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
プロジェクトの建設の進度は予想に及ばない。農薬製品の価格が下落した。農薬需要が下がる。
