\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 371 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
4月27日、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、同社は2021年に96.83億元の売上高を実現し、前年同期比59.90%増加し、帰母純利益10.77億元を実現し、前年同期比100.66%増加した。2022年第1四半期、会社の売上高は21.36億元で、前年同期比50.04%増加し、帰母純利益は2.06億元で、前年同期比183.18%増加した。
2021年の収入が高く増加し、第1四半期の粗金利が大幅に上昇した。2021年通年会社は収入の高増加を実現し、総収入は96.83億元で、1)子会社 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) マイクロエレクトロニクス、主な半導体設備、71.21億元で、前年同期比71%増加した。2)子会社 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 真空、主な真空設備、売上高は8.28億元で、前年同期比16%増加した。3)子会社の七星華創は、電子部品を主に運営し、売上高は17.15億元で、前年同期比47%増加した。下流集積回路の生産ラインの投資意欲が強まったおかげで、会社の設備品類は絶えず豊富で、半導体設備業務の高成長は会社に最大の収入増加量をもたらした。利益の端で、会社の年間総合粗金利は39.41%に達し、前年同期比2.72 pct上昇し、そのうち設備粗金利は33.00%上昇し、前年同期比3.56 pct上昇し、部品業務粗金利は68.90%上昇し、前年同期比2.75 pct上昇した。
2021年第1四半期、会社の利益能力は引き続き良くなり、総合粗金利は44.64%に達し、前月比7.91 pct上昇した。同時に、第1四半期の会社の在庫金額は97.12億元に達し、前月比16.77億元増加し、成長は大きく、後期収入の成長動力が十分であることを展望することができる。
設備品類の展開は順調で、業界のトップの地位は安定している。会社は中国製品ラインの最も完全な半導体設備のリーダーとして、エッチング機、PVD、CVD、酸化/拡散炉、焼なまし炉、洗浄機などの多種の製品が集積回路の分野で量産を実現し、半導体設備の分野をまたぐ製品プラットフォームを形成した。2021年、会社の市場開拓は再び好成績を収め、エッチング機、PVD、CVD、ALD、立式炉、洗浄機などの多くの新製品が中国の主流生産ラインに入った。論理分野の主流チップ生産ラインの量産購買会社の設備;ストレージ分野の多種の新型工芸設備が生産ラインの検証に入る。先進的なパッケージ分野は多製品シリーズの配置を実現し、中国の主要なパッケージ工場と協力関係を確立し、業界のトップの地位が安定している。
下流の需要は持続的に旺盛で、国産化は着実に推進されている。2022年は世界の半導体業界の景気が続き、IC insightsは半導体業界の資本支出が2022年に24%増加し、1904億ドルの歴史的な高値に達し、3年連続で2桁の成長を実現すると予想している。中国側は、各ウエハ工場も強い生産拡大の意欲を維持している。公開入札データの統計によると、2022年3月に華虹無錫、上海華力、積塔、 China Resources Microelectronics Limited(688396) 、福建晋華は相次いで結晶円製造設備の入札171台を発表し、合肥長鑫二期も土建入札中である。同时に、多くの本土の设备メーカーがサプライヤーのリストに现れ、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) はフィルム、エッチング、ストーブパイプの多种の品类で仕入れ量のトップを占めています。
投資提案:当社の20222024年の売上高はそれぞれ140.76/185.12/241.52億元で、現在の価格PSはそれぞれ9/7/5倍で、中国の半導体設備のトップとしての市場地位を考慮して、広大な製品ラインは下流の拡産と国産化の配当を十分に享受させ、「推薦」の格付けを維持することが期待されている。
リスクのヒント:製品の検証が予想に及ばない;下流業界の周期的な変動;市場競争が激化する。
