\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 515 Opple Lighting Co.Ltd(603515) )
投資のポイント
業績総括:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に会社の売上高は88.5億元を実現し、前年同期比11%増加した。帰母純利益は9億1000万元で、前年同期比13.4%増加した。第1四半期の売上高は26.9億元で、前年同期比1.9%減少した。帰母純利益は2億8000万元で、前年同期比2.4%減少した。2022年Q 1会社の売上高は14億6000万元で、前年同期比17.1%減少した。帰母純利益は0.7億元で、前年同期比50.9%減少した。また、会社は現金配当金を1株当たり0.5元(税込)支給する予定で、現金配当額は合計3.8億元前後で、配当率は41.1%と予想されている。
核心業務に全面的に焦点を当て、チャネル運営を持続的に強化する。会社はチャネル運営能力を引き続き強化している。(1)家庭チャネルについて、会社はチャネル端末のモデルチェンジとグレードアップを推進し、端末店の顧客獲得能力を強化し、主推製品をめぐって深い運営を行い、関連主推製品のセット販売比率は40%を超えた。また、同社は沈下ルートを深く耕し、報告期間中に3000軒近くの水電光スーパー/専門区を開発した。(2)商照ルートの面では、会社は李寧などを含む多くのベンチマークプロジェクトをさらに獲得し、商用大プロジェクト分野での競争力を強化した。(3)電子商取引ルートの面では、会社は重点プラットフォームを精耕すると同時に、積極的に新しいプラットフォームを配置し、複数のプラットフォームで急速な発展を遂げた。オンラインインテリジェント化製品の販売は急速に増加し、報告期間中のオンラインインテリジェントホーム照明は40%を超えた。(4)海外業務において、会社はグローバル化自主ブランド発展戦略を堅持し、サウジアラビア、ドバイ、インドネシア、クウェートなど多くの国で建設的に多くのベンチマークプロジェクトを輸出した。
運営が効率的で、利益能力が逆境的に最適化されている。2021年の会社の総合粗金利は33%で、前年同期比4.7 pp減少した。主に原材料価格の上昇と会計準則の調整によるものと推測します。費用率の面では、会社は内功を修練し、運営が効果的で、費用率が持続的に最適化されている。2021年の会社の販売費用率は15.8%で、前年同期比4.1 pp減少した。管理費用率は7%で、前年同期比0.3 pp減少した。財務費用率は0.3%で、前年同期比0.1 pp減少した。総合的に見ると、会社の純金利は10.3%で、前年同期比0.3 pp増加した。
Q 1経営圧力。収益面では、疫病の繰り返し、不動産の弱体化などの要因の影響を受け、会社の収益業績が圧迫されている。2022 Q 1社の総合粗利益率は31.4%で、前年同期比5.9 pp減少した。費用率は、同社の販売費用率、管理費用率、財務費用率がそれぞれ19.4%/9.5%/0.4%で、前年同期比-2.1 pp/+0.8 pp/+0.4 pp変動した。総合的に見ると、会社の純金利は4.4%で、前年同期比3.3 pp下落した。
収益予測と投資提案。業界の成長率は減速し、会社は積極的に対応し、ルート運営は効果を上げ、商用業務は着実に推進され、経営は成長軌道に戻る見込みで、20222024年にEPSはそれぞれ1.29/1.52/1.76元で、「保有」の格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:原材料価格が大幅に変動したり、市場競争が激化したりするリスク。
