\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
事件: Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した:年報によると、会社は2021年に153.56億元(前年同期+9.64%)、帰母純利益は21.14億元(前年同期+6.66%)だった。2022年第1四半期、会社は営業収入31.24億元(前年同期-22.08%)、帰母純利益5.07億元(前年同期-34.39%)を実現した。
コメント:
良質な内容は核心の主業を駆動し、安定した表現を示し、有効な会員数と広告収入が革新的に高い。2021年に会社の営業総収入は153.56億元(前年同期+9.64%)を実現し、そのうち広告業務の売上高は54.53億元(前年同期+1.75%)であった。会員業務収入は36.88億元(前年同期+13.3%)で、年末の有効会員数は5040万人に達した。運営者の業務収入は21.2億元(前年同期+27.7%)であった。コンテンツ制作業務の収入は18.77億元(前年同期-32.1%)、コンテンツ電子商取引業務の収入は21.57億元(前年同期+2.5%)だった。良質なコンテンツ駆動会社の核心主業であるマンゴーテレビインターネットビデオ業務(広告+会員+運営者業務)は着実に成長している。
コンテンツの配信リズムは2022年Q 1の売上高に影響し、Q 2から重量ポンドのコンテンツが続々とオンラインで表現できるようになった。2022年Q 1、会社は営業収入31.24億元(-22.08%)を実現し、21年Q 1の基数が高いほか、COVID-19の疫病が内容の生産進度に影響を与え、重点バラエティ番組の放送遅延を招いた。2022年のQ 2から、マンゴーテレビは次々と重ポンドの内容をオンラインにし、その中の「声生不息」は4月24日からオンラインになり、初日の累計放送量は億を超え、後続の備蓄内容は「風に乗って波を破った姉3」「荊をかぶって棘を切った兄2」などで、会社の業績の回復を牽引する見通しだ。
粗金利は着実に上昇し、費用率は安定している。2021年の会社の粗利率は35.5%で、マンゴーテレビのインターネットビデオ業務の収益比がさらに向上し、関連コストの最適化が着実に向上した。会社の販売費率、管理費率、研究開発費率はそれぞれ16.1%、4.5%、1.8%で、基本的に安定を維持している。会社のコストコントロール能力は比較的に強く、2021年末までに、マンゴーテレビは26のバラエティ自作チーム、29の映画・テレビ制作チームと34の「新芒計画」戦略スタジオを持ち、マンゴー生態を頼りに、コンテンツ生産評価、運営、製品、技術などの一環で標準化協力を形成し、精品自作コンテンツの堀を絶えず固め、会社の自作コンテンツ能力のさらなる釈放に伴い、粗利率は着実に向上する見込みである。
新しいコースを積極的に配置し、新しい成長極を育成する。小芒APPは「新潮国産品コンテンツ電子商取引プラットフォーム」を位置づけ、2021年、同社は「小芒種花夜」「小芒年貨物祭」などの重ポンドパーティーを構築することによって、ユーザーの番組からAppへの連動を実現し、小芒APPの急速な発展を推進し、DAUのピークは126万に達した。同時に、会社は「大探偵」「密室大脱出」などの良質な内容を頼りに、新しいブランドM-CITYを開拓し、ライン下の実景娯楽コースを配置した。また、同社はコンテンツ製品の形態革新に焦点を当て、AR、VR、XRなどの最先端技術を積極的に模索し、産業チェーンをさらに延長し、新たな成長極を育成している。
利益予測と格付け:会社の自制システムが完備し、爆発的な内容を持続的に輸出し、会員、広告収益の持続的な成長を駆動することが期待されている。同時に、会社は積極的に新しい成長極を育成し、産業配置を深化させる。20222024年の純利益はそれぞれ25.55億元、31.95億元、38.70億元と予想され、既存の株価PEに対応して22 X、18 X、15 Xとなり、「強い推薦」格付けに引き上げられた。
リスクヒント:(1)コンテンツの放送が予想に及ばない;(2)広告の招商は予想に及ばない。(3)会員の増加が予想に及ばない。(4)疫病の影響内容作成の進度。
