\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 308 Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) )
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4月27日夜、同社は2021年の年報を発表した:2021年に同社の売上高は20.4億元で、前年同期比+11.29%だった。帰母純利益は2.31億元で、前年同期比+14.67%だった。会社は2022年1季報を発表した:会社は5.23億元の売上高を実現し、前年同期+14.29%だった。帰母純利益は0.66億元で、前年同期比+10.06%だった。
経営分析
「両機」事業は引き続き高成長を続け、原子力発電事業は安定して発展している。2021年の収入分割を見ると、航空宇宙新材料/原子力発電業務/ハイエンド装備業務の収入はそれぞれ5.11/3.04/11.32億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ+59.16%/+6.64%/-2.91%だった。会社の航空宇宙業務の収入が高い増加の主な原因は、航空エンジンとガスタービン分野の展望配置と技術突破である。会社の航空エンジンとガスタービンブレード、キャビネット、ノズルリング、ガイドなどの高温合金熱端部品の製品の供給が需要に追いつかず、重点型番エンジンとガスタービンのロット納品、安定供給に有力な保障を提供した。現在までに、同社の「両機」業務は累計500品種余りのブレード、リング、キャビネットの開発注文を取得し、すでに開発された品種は約230品種、まだ開発段階にある品種は約270品種で、十分なモデル備蓄は未来の業務の高速成長のために空間を開いた。原子力発電分野では、同社の「華龍1号」のメインポンプケースの注文が安定し、原子力放射線遮蔽材料が大量に供給されている。会社は国家の重要な分野に応用する高性能の核放射線遮蔽材料が重大な突破を得て、“14、5”の期間は十分な注文をもたらすと予想します。また、原材料コストの上昇や中国外の複雑な情勢のため、同社は低付加価値の業務を徐々に縮小している。
利益能力は全体的に安定しており、土地の収蔵は資産構造をさらに最適化している。21年の会社の総合粗利益率は36.44%、前年同期比-1.97 pctで、そのうち2機/原子力発電/ハイエンド装備の粗利益率は46.39%/41.47%/29.65%で、前年同期-2.42/-3.93/-3.81 pctだった。22 Q 1会社の粗利率は36.06%で、前年同期比-2.44 pctだった。主に上流原材料のコスト上昇及び会計調整によるものである。2021年/22 Q 1会社の純金利は10.35%/12.16%で、前年同期比-0.58/-1.17 pctだった。第1四半期末現在、会社の固定資産は27億元(21年末より7億元減少)、流動資産の割合は46.49%(21年より11 pct上昇)に上昇し、主に会社の土地収蔵によって会社の資産負債構造を最適化した。
収益調整と投資提案
同社の202224年の帰母純利益はそれぞれ5.38/5.9/7.65億元で、対応PEはそれぞれ13/12/9倍で、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
「2機」業務は予想に及ばない。原子力発電業務は予想に及ばない。主な原材料価格の変動のリスク;人民元の為替レートの変動のリスク;疫病が繰り返されるリスク。
