\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 028 Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1社の売上高は0.69億元で、前年同期比1.2%減少し、前月比25.9%減少した。帰母純利益は715万元で、前年同期比55.6%減少し、前月比47.7%増加した。
COVID-19疫病の影響で、下流の需要が弱まり、会社の収入が下がった。製品構造が最適化され、粗利率が小幅に回復した。2022 Q 1、COVID-19の疫病の影響を受けて、下流の取引先の需要は弱まって、しかも会社は生産と交付の一環でも制約を受けて、収入の環比は下がるのが比較的に多いです。Q 1会社の総合粗利率は50.2%で、前年同期比0.2ポイント増加し、前月比4.0ポイント増加し、粗利率の前月比増加は主な製品構造の最適化であり、粗利率の高い超硬工具収入の割合は上昇した。
業務配置は期間費用率を向上させ、純金利は前月比で上昇した。2022 Q 1会社の期間費用率は36.6%で、前年同期比12.4ポイント増加し、前月比3.7ポイント低下した。期間の費用率は前年同期比で大幅に増加し、主要なデジタル制御ブレード、ドリルなどの新製品は依然として市場開拓前期にあり、収入は少ないが関連費用の支出は多い。2022 Q 1会社の純金利は10.3%で、前年同期比12.7ポイント低下し、前月比5.1ポイント増加し、利益能力は限界的に好転した。
刃物業務は持続的に配置され、ダイヤモンドを育成して開花を待つ。会社は中国の超硬切削工具のリーダー企業で、製品競争力が強く、超硬工具業界の需要が増加した背景の下で、発展の見通しは良好である。硬質合金のデジタル制御ブレード市場の規模が大きく、国産の代替が盛んで、会社は2800万枚の硬質合金、金属セラミックのデジタル制御ブレードの生産能力を建設し、十分に利益を得る。また、会社は3 C業界の精密刃物企業シン金泉を買収し、会社の刃物業務の配置を完備する予定である。現在、ダイヤモンドの育成需要が旺盛で、製品の供給が需要に追いつかないため、会社は長年の人工ダイヤモンドの生産経験を利用して20万カラットCVDを建設してダイヤモンドの生産能力を育成し、このプロジェクトは秩序正しく推進されており、期待に値する。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.1、1.7、2.2億元で、今後3年間の帰母純利益の複合成長率は59.8%と予想されている。会社の業績の弾力性が大きく、成長性が強いことを考慮して、2022年に30倍のPEを与え、目標価格は40.20元で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返しリスク;マクロ経済の下りリスク;ダイヤモンドの育成需要が予想に及ばないリスク。
