\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
結論と提案：
2021年会社のMCU、ストレージ、センサー製品の収入は急速に増加し、年間売上高の9割増加を牽引し、純利益は165%増加した。1 Q 22売上高と粗利率は引き続き急速に上昇し、当期の純利益を128%増加させた。
未来を展望して、自動車の電子、通信の需要は持続的に旺盛です。同社は中国NorFlashのトップ企業として、MCU、Nand、Dramおよびセンサ分野への開拓を加速させ、豊富な製品グループが会社により多くの成長空間を与えている。ただ2 Q半導体、自動車サプライチェーンは疫病の影響を受けて、あるいは業界と会社の業績の伸び率に対して一定の抑圧を形成するので、私達は会社の2022年の純利益の増加状況を保守的に予想して、会社の20222023年の純利益は29.6億元、40.3億元で、前年同期よりそれぞれ26.5%と36.3%増加して、EPSはそれぞれ4.43元と6.04元増加します。現在の株価は20222023年のPEのそれぞれ27倍と20倍に対応し、A株の希少なストレージ目標として評価が低く、購入の格付けを与えている。
各業務ラインはいずれも急速に成長し、2021年の純利益は大幅に上昇した:2021年に会社は売上高85.1億元を実現し、YOYは89.2%増加した。純利益23億4000万元を実現し、YOYは165.3%増加し、EPS 3.54元です。このうち、第4四半期の単四半期の売上高は21.8億元、YOYは64.8%増加し、純利益は6.9億元、YOYは231.4%増加した。会社は10株ごとに10.6元を派遣する予定だ。分業事務によると、メモリ業務の収入は前年度より66.04%増の54.5億元に達し、粗利率は4.9ポイント上昇し、中大容量NORFlashの顧客群とカバー範囲は絶えず拡大し、自動車と工業の方向は会社のNORFlashの成長が最も速い応用分野となっている。会社初の自社ブランドDRAM製品は1 H 21に発売され、すでに主流の消費類プラットフォームで認証を獲得し、多くのクライアントで量産使用されている。MCU製品の収入は24.6億元で、前年同期比225%増加し、粗利率は19.5ポイント上昇し、すでに業績の成長が最も速い製品ラインとなっている。センサ事業は前年同期比24%増の5.5億元で、同社はすでにストレージ、マイクロプロセッサ、センサのプラットフォーム型企業となっている。
1 Q 22業績の急速な増加:2022年第1四半期に会社の売上高は22.3億元を実現し、YOYは39%増加した。純利益6.9億元を実現し、YOYは127.6%増加し、非後純利益6.5億元を差し引き、YOYは137%増加し、EPS 1.04元です。会社のメモリ、MCUなどの製品市場の需要が旺盛で、需給が引き続き構造的に不足しているため、2022年第1四半期の会社の総合粗金利は49.5%で、前年同期より13.7ポイント上昇し、会社の業績はこれまでの高速成長態勢を維持した。
利益予測:疫病の影響を受けて、2 Q 22半導体、自動車サプライチェーンが衝撃を受けて、会社の業績の伸び率に対して一定の抑圧を形成するため、私達は会社の2022年の純利益の伸び状況を保守的に予想して、202223年に会社の純利益の29.6億元、40.3億元を実現して、前年同期よりそれぞれ26.5%と36.3%増加して、EPSはそれぞれ4.43元と6.04元増加します。現在の株価は20222023年のPEのそれぞれ27倍と20倍に対応し、評価値は低く、「購入」の格付けを与えている。
リスクのヒント:疫病の影響は予想を超えた。
