\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
2022年4月27日、同社は2021年年報を発表し、2021年の営業収入は32.15億元で、前年同期比3.09%減少し、親会社の所有者に帰属する純利益は4.78億元損失し、前年同期の純損失は6758万元で、損失は拡大した。
SaaS業務は持続的に進展を遂げ、複数のホテルグループプロジェクトが署名または着地し、将来の長期的なチャンスが期待できる。1)クラウドPOS:世界数十カ国の法律/財務認証に成功し、世界でリードしている万豪、インターコンチネンタル、ハイアット、雅高等の複数の国際ホテルグループが広くオンラインになり、多くの有名なハイエンド国際ホテルグループのグローバル基準となり、会社のクラウドPOSが全球ハイエンドホテル業でリードする地位を確立した。2021年末の会社Infrasys CloudクラウドPOS製品のオンライン総顧客数は2271社に達した。
2)雲PMS(SEPプラットフォーム):会社の石基企業プラットフォームは半島、インターコンチネンタル、ルビー、QBic、Sircle、Duxton(皇爵)などのホテルグループで27軒のホテルをオンラインし、その中には1軒の半島ホテルモデルホテルと2軒のインターコンチネンタルホテルグループモデルホテルの成功オンラインが含まれている。国際化の着地は会社自身の実力を十分に説明し、業界のベンチマーク顧客の模範効果は会社のSEPプラットフォームの他の大手ホテルグループの着地を加速させることが期待されている。同時に、会社もいくつかの重要な国際ホテルグループの次世代ホテル情報システムの入札とテストに参加しており、自身の製品の優位性とベンチマーク効果でより多くの注文を獲得し、長期的な見通しが期待されている。
同社のSaaS事業は2021年12月末の重複購読料(ARR)約2.6億元を実現し、前年同期比約26%増加した。主に大陸部のSaaS事業の急速な成長により、平均継続率は90%を超えた。将来、会社が世界の他の市場に浸透した後、発展の空間はさらに開く見込みだ。
販売業務は急速に回復し、支払い業務の伸び率は20%近くに達した。1)滞りのない連絡業務:会社は2021年に211の直結プロジェクトを完成し、年間の直結生産量は1130万間を超え、2020年の生産量757万間より約49%増加し、2019年よりも約16%増加した。2)支払い業務:比較的良い成長を実現し、2021年の収入は1.04億元で、前年同期比18%増加した。3)飲食小売業務:思迅ソフトウェアの営業収入は2020年同期より11.66%増加し、その子会社の思迅ネットワークSaaSプラットフォームの業務は比較的によく増加し、追加料金を払う業者は2万社余り、マイクロショップのユーザーは7000社余り増加した。
投資提案:ホテルITシステムのクラウド化の大勢の赴くところ、会社は中国の雲龍頭が海外に開拓するベンチマークとして、大陸間、半島などの大きな注文を獲得し、比較的強い模範的な意義と長期的な影響を持って、後続の注文を獲得し、既存の注文の実施を加速させるために重要な基礎を築いた。クラウド業務の発展初期の投入が高いため、会社の業績は短期的に圧力を受けているが、SaaSの転換は会社の発展の重要な一歩であり、転換が成功した後、発展の新しい章を開くことが期待されている。同社の20222024年の営業収入は44.52/54.16/66.75億元、帰母純利益は2.85/4.68/6.44億元と予想され、現在の株価はPE 87 X/53 X/38 X、対応PSは6 X/5 X/4 Xで、「推薦」格付けを維持している。
リスクのヒント:ホテルの注文の着地の進度は予想に及ばない。疫病はホテルシステムのオンライン実施に一定の影響を及ぼしている。国際ホテルグループのクラウドに対する認識には違いがある可能性がある。
