\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 905 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
事件:1)会社は2021年の年報を公告し、収入154.84億元を実現し、前年同期比36.85%増加した。帰母純利益は56.42億元で、前年同期比56.26%増加した。非返還後の純利益は50.67億元で、前年同期比45.53%増加した。2)会社は2022年第1四半期の報告を発表し、収入は57.89億元で、前年同期比51.84%増加した。帰母純利益は22.64億元で、前年同期比51.45%増加した。非返還後の純利益は22.64億元で、前年同期比52.29%増加した。
年報と1季報の業績が目立っており、1季報の粗利率は過去最高を更新した。
会社の公告によると、2021年の収入は154.84億元で、前年同期比36.85%増加した。帰母純利益は56.42億元で、前年同期比56.26%増加した。非返還後の純利益は50.67億元で、前年同期比45.53%増加した。粗利率は58.41%で、前年同期比0.72ポイント上昇した。純金利は39.31%で、前年同期比4.48ポイント上昇した。ROE(平均)は10.19%で、前年同期比1.21ポイント上昇した。経営性純キャッシュフローは88.18億元で、帰母純利益に占める割合は156.29%だった。
2022年第1四半期の収入は57.89億元で、前年同期比51.84%増加した。帰母純利益は22.64億元で、前年同期比51.45%増加した。非課税後の純利益は22.64億元で、前年同期比52.29%増加し、市場の予想を上回った。Q 1の粗利率は67.22%で、前月比12.50ポイント上昇し、前年同期比2.71ポイント上昇し、粗利率は過去最高を更新した。販売純金利は44.42%で、前月比3.36ポイント上昇し、前年同期比2.26ポイント上昇した。
2021年の新規組立比は50%近くを占め、3.24 GWの海風は2022年に著しい業績弾力性に貢献する。
同社の年報によると、2021年には7.30 GWが新設され、2020年より46.79%増加した。そのうち風力発電は5.39 GW、全国より11.33%(海風3.24 GW、全国より19.15%)増加し、太陽光発電は1.91 GW、全国より3.48%増加した。2021年の完成発電量は330.69億キロワット時で、前年同期比42.5%増加し、そのうち風力発電量は228.89億キロワット時で、前年同期比44.70%増加した(そのうち海上風力発電の完成発電量は33.31億キロワット時で、前年同期比36.97%増加した)。2020年の海上風力発電設備は1.34 GWに過ぎないことを考慮して、当社が新たに設備を導入した3.24 GWの海風プロジェクトは主に2021年下半期に集中的に生産を開始し、2022年に著しい業績弾力性に貢献し、年間業績の高い成長が期待できると判断した。
利益予測と投資格付け:年報の内容と結びつけて、当社は20222024年のEPS予測を0.19/0.23元/株から0.26(+0.07)/0.32(+0.09)元/株に調整し、2024年のEPS予測は0.38元で、対応PEはそれぞれ21、17、14倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:マクロ経済の下行により端末工業の電力需要が弱まり、風力発電と太陽光発電プロジェクトの建設と生産開始の進度が予想に達しないなど
