\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 48 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
22 Q 1は約15%の収益成長を実現し、21 Q 4の明るい表現を続けている。会社は22 Q 1で11.18億元(+14.95%)、帰母純利益2.35億元(+11.19%)、非帰母純利益2.35億元(+11.28%)を実現した。22年の春節を早め、一部の販売量が21 Q 4で反映された場合、22 Q 1の売上高は会社の近年の四半期の売上高のピークであり、21 Q 4の明るい表現を継続し、主な会社は年間を通じて市場の精耕を強化し、チームの実行力が向上し、繁忙期前期のルート開拓と端末舗装などの仕事の完成度が高く、繁忙期の製品販売を促進している。
原材料価格が上昇し、利益能力が圧迫されている。同社の22 Q 1粗金利は46.81%で、前年同期比4.06 pct減、前月比1.46 pct減となり、主にアーモンド、包材などの原材料価格の上昇幅が大きい。費用投入の合理的な管理制御の下で、販売費率/管理費率はそれぞれ2.2 pct/1.2 pct下落し、最終的にQ 1会社の純金利は21.04%で、前年同期比0.7 pct低下し、前月比4.07 pct低下した。第1四半期末現在、会社の契約負債は2.13億元で、前年同期比72%増加し、会社のルート開拓と端末舗装の推進に伴い、製品の動販改善が顕著であることが明らかになった。
改革措置は秩序正しく実施され、経営は明らかに改善され、新製品の発売を期待している。21年3月に新理事長の沈志軍が就任した後、各改革措置は秩序正しく着地した:1精耕ルート、端末の舗装率の向上の効果が現れ、21 Q 4、22 Q 1の収益は目立っており、未来の会社は引き続き北方の優位地区の空白点を埋め、ルートの沈下をしっかりと行う。2新製品は22年5月中下旬にまず華東、西南市場に発売される予定で、製品は主に新風味低糖版のアーモンド露、アーモンド+飲料の2大品類を含み、新製品の発売効果は期待に値する。3市場、ブランド、研究開発などの方面の中上層管理職が続々と到着し、株式激励計画も22年に発売される見込みである。④ルートの面では、会社は電子商取引の運営を強化し、ブランド、製品の露出度を高め、端末の販売量の転化を促進する。総合的に見ると、会社の21年の改革の効果は著しく、経営管理の改善は明らかで、新製品の着地を期待している。
リスク提示:疫病は販売量、食品安全リスク、コスト価格変動リスクに繰り返し影響する。
投資提案:アーモンド露のリーダーシップ改革は引き続き推進され、新たな成長曲線を迎え、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
われわれは利益予測を維持し、20222024年の売上高は31/37/44億元で、前年同期比23%/20%/18%増加すると予想している。帰母純利益は6.8/8.2/9.7億元で、前年同期比19%/20%/18%増加した。現在の株価はPE 13/11/9 xに対応している。会社は中国杏仁露業界の絶対的なリーダーであり、ブランドの勢いが強く、北方市場の基礎が深く、新理事長が登場した後、各改革政策が徐々に実施され、経営状況が徐々に改善され、22年は会社の新製品が発売された重要な年であり、重点的に注目し、「購入」の格付けを維持する価値がある。
