\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 68 Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) )
イベントの概要
2022年4月26日、会社は2021年度報告と2022年第1四半期報告を発表し、2021年に会社の営業収入は10.30億元を実現し、前年同期比15.59%増加した。帰母純利益は3.09億元で、前年同期比11.91%増加した。非帰母純利益は2億9500万元で、前年同期比14.44%増加した。2022年第1四半期、会社の営業収入は2.14億元で、前年同期比10.32%増加し、帰母純利益は0.45億元で、前年同期比2.40%減少し、非帰母純利益は0.45億元で、前年同期比1.83%減少した。会社の短期的な収入の伸び率は減速して、利益は圧力を受けて、主にチップの供給不足と疫病の繰り返しの外部の要素の妨害のため、私達は業界の中長期の成長傾向が変わらないと思って、曲がり角の到来を静かに待っています。
21 Q 4と22 Q 1の収入と利益端は圧力を受け、外部の摂動の影響が大きい。
収入の面から見ると、会社の21 Q 4単四半期の営業収入は2.88億元で、前年同期比14.57%減少し、21 Q 3の前年同期比30.16%の伸び率より明らかに下落した。22 Q 1会社の売上高は2.14億元で、前年同期比10.32%増加し、21 Q 4より改善されたが、成長率は依然として低位だった。我々は主に両面の外部要因の影響であると考えている。年報によると、チップの供給が緊張してプロジェクトの納品が延期された一方で、21 Q 4単四半期の収入確認に影響を及ぼした。一方、22 Q 1以来、疫病は多点散発の態勢を呈し、会社の下流の優位な取引先は運営者、金融、電力エネルギーエネルギーの高価値の取引先を主とし、疫病がもたらした管理制御部分は会社の下流の取引先の交付進度に影響し、それによって22 Q 1の収入の増加率に影響した。年間で見ると、外部の摂動要因が徐々に消えるにつれて、会社の業績の伸び率は四半期ごとに改善される見込みで、年間の伸び率は22 Q 1の伸び率を超える見込みだと考えています。利益の面から見ると、同社の2021年の総合粗利益率は71.45%で、前年同期比0.93 pct上昇し、22 Q 1の総合粗利益率は67.70%で、前年同期比3.90%減少した。22 Q 1の総合粗利益率の低下は会社全体の純利益の増加に影響を及ぼし、背後には依然としてチップ供給の緊張による価格上昇があり、短期的には粗金利レベルに影響を及ぼし、長期的には会社の粗利益率は依然として高い区間を維持することが期待されている。一方、会社は業界全体の圧力を背景に、依然として高い研究開発投入を維持し、2021年の会社の研究開発費用は前年同期比25.86%増加し、収入の増加率を上回った。われわれは高い研究開発投入は会社が製品の競争優位性を維持するのに有利であり、将来、会社の収入端が高い成長を回復するにつれて、研究開発費用率が低下し、会社の利益の釈放を促すことが期待されている。
運営者、金融などの高価値顧客は持続的に開拓し、注文の備蓄が十分である。
発展戦略から見ると、会社はサイバーセキュリティ製品と応用交付製品を核心とし、高価値の運営者、金融、電力エネルギーなどの顧客に焦点を当て、政府企業などの他の顧客に持続的に開拓している。2021年から今までの会社の発展状況から見ると、核心の運営者、金融などの分野で注文の突破を持続的に獲得し、現在は手注文の備蓄が十分で、会社の未来の業績に有利な支持を提供した。事業者の顧客側は、同社の公式マイクロ信号によると、2021年に中国移動20212022年のハードウェアファイアウォール製品の収集プロジェクト、落札中国移動20212023年のWAFソフトウェア収集プロジェクト、落札中国移動20202023年のセキュリティホールスキャンソフト収集プロジェクトに成功した。 China United Network Communications Limited(600050) 公式購買サイトによると、 Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) は2021年に China United Network Communications Limited(600050) ファイアウォールの収集プロジェクトを落札した。会社は運営者の分野で複数のネットセキュリティ製品を落札し、強い技術実力を体現している。
金融取引先については、同社の公式マイクロ信号によると、2021年に中国 Agricultural Bank Of China Limited(601288) 2021年の国芯負荷均衡設備プロジェクト、落札 China Life Insurance Company Limited(601628) 国芯負荷均衡設備プロジェクトを独占落札した。現在、ディップの負荷バランス製品はすでに Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Agricultural Bank Of China Limited(601288) Bank Of China Limited(601988) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) 60036 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 6 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 01916 Industrial Bank Co.Ltd(601166) などの銀行の頭ユーザー、および The Pacific Securities Co.Ltd(601099) 保険、太平保険、中銀保険、 Founder Securities Co.Ltd(601901) Haitong Securities Company Limited(600837) Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) などの保険と証券ユーザーに広く応用されている。会社は金融業界で負荷均衡製品に頼って、金融信創の推進から持続的に利益を得ることができる。
投資アドバイス
Hangzhou Dptech Technologies Co.Ltd(300768) はネットの安全と応用の交付の領域に焦点を当てて、中国のネットの安全な産業のリードするメーカーで、現在会社はキャリア、金融、電力のエネルギーなどの高い価値の取引先に焦点を当てて、そして次第に政府の企業などのその他の取引先に開拓します。短期会社の業績はコア不足と疫病の影響を受けているが、中長期は手で注文する余裕があり、安定した成長を続けることが期待されている。202223/24年の営業収入は12.25/14.76/17.79億元で、前年同期比18.9%/20.5%/2.6%増加すると予想されています。帰母純利益は3.28/4.09/5.00億元で、前年同期比6.0%/24.8%/22.2%増加した。初めてカバーし、増持-Aの投資格付けを与え、6ヶ月の目標価格22.80元を与え、2022年の30倍の動的収益率に対応した。
リスクのヒント:チップの生産能力の緩和は予想に及ばない。疫病の多発は交付に影響を及ぼす。
