\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、業績は予想を上回った。2022 Q 1の収入は8.09億/yoy+59.32%で、主ブランドのヴィノナの「38」販促節の放出量は増加し、帰母純利益は1.46億/yoy+85.74%で、業績は予想を超え、委託財テク収益と政府補助からなる非経常損益は0.22億元で、非控除後の会社の帰母純利益は1.24億/yoy+61.82%で、収入の増加率と同じである。
利益能力は前年同期よりやや低下した。1)粗利率:2022 Q 1の粗利率は77.82%で、前年同期より0.33 pctsやや下がり、会社は「38」活動の投入を増やし、粗利率のレベルを妨害した。2)費用率:販売費用率48.02%/+2.10 pcts、メインブランドのヴィノナ「38」の販促活動の高投入はブランドの露出を高め、中長期的にヴィノナ、ヴィノナベイビー、AOXMEDなどのブランドイメージの建設と宣伝を見るには持続的な費用投入が必要であり、販売費用率は高いレベルを維持する見通しである。管理費用、研究開発費用はそれぞれ51.17%、35.71%増加し、管理費用率は7.58%/-0.41 pcts、研究開発費用率は3.83%/-0.67 pctsで、収益規模は償却費率を向上させた。3)純金利:2022 Q 1帰母純金利18.06%/+2.57 pcts、非経常損益の影響を差し引いた会社の純金利は15.39%/+0.24 pctsである。
ヴィノナ市場の地位は安定しており、サブブランド建設初期に勢いを蓄えて成長した。1)ヴィノナ:舒敏シリーズを强化した上で、美白、日焼け止め、アンチエイジングなどの効果性品类を积极的に広げ、3月初めに官宣张均甯は日焼け止め品类の代弁者として日焼け止め単品を作り続け、美白アンチエイジングの面で、光透き通った白い淡斑エキス、光透き通った白い淡斑エキスを次々と発売し、軽く颜の瓶を投げ、敏感肌の効果を満たす。また、解数コンサルティングデータによると、38活動期間中、ヴィノナは震え音美容スキンケアブランド4位、公式旗艦店は天猫美容スキンケア8位、大単品舒敏保湿特護クリームの競争優位性が際立っており、ブランドは今後も業界内のリードを維持する見通しだ。2)ヴィノナベイビー:21年に急速に業界の新鋭高成長ブランドに進出し、舒潤滋養霜爆款単品と段階的な的確な看護特徴が市場に認められ、振動音ルートが目立っている。3)AOXMED:ハイエンドのアンチエイジングブランドを位置づけ、現在3つの製品が登録されている。
研究開発の革新を持続的に強化し、研究プロジェクトでは化粧、機械、食品の多くの分野に関連している。会社は持続的に研究開発の投入を増やして、原料の端は雲南の特色の植物の研究に専念して、研究開発は多種の Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) の専属の活性物を備蓄します;製品端は効果性スキンケア製品のほか、機能性食品、医療機器の分野を配置し、ヒアルロン酸ケアバイオフィルム、ヒアルロン酸ケアシールなどの製品を構築し、将来、内部研究開発センターと外部の協力を頼りに、研究開発端は持続的にエネルギー製品を発売し、日益の細分化、多元化の市場需要を満たす。
投資提案:成分党の台頭は機能性スキンケア製品の高成長を促進し、 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) はルートと製品のトップの地位を持続的に強固にし、主ブランドのヴィノナの基礎の上で派生し、多ブランドマトリクスを形成し、中台の共有と賦能を実現する。私たちは22-24年の売上高が55.7億/74.0億/95.1億で、帰母純利益が12.1億/16.8億/22.0億で、対応PEがそれぞれ69 X/50 X/38 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクヒント:業界の景気低下リスク;業界競争がリスクを激化させる。ブランド集中リスク;新ブランドの孵化は予想されるリスクに及ばない。大株主減持リスク。
