\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
投資のポイント
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期の営業収入は8億1000万元で、前年同期比59.3%増加し、帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比85.6%増加し、非帰母純利益は1億2000万元で、前年同期比61.8%増加し、売上高の業績は急速に増加した。
メインブランドは引き続き増加し、「ヴィノナ」をめぐって完全な製品マトリクスを構築しています。2 022年第1四半期の売上高は大幅に増加し、主にコアブランド「ヴィノナ」から貢献した。ルート別に見ると、オンラインルートの天猫、京東、震え音などのプラットフォームの成長率はいずれも50%+に達し、私域の小プログラムルートの成長率も50%以上で、オフラインの屈臣氏ルートの成長率は40%-50%だった。製品別に見ると、成長率上位3位の製品はそれぞれマスク、エッセンス、特護クリームだった。「ヴィノナ」のブランドに基づき、新製品の発売に力を入れ、主に精華類製品に集中し、アンチエイジング精華と美白精華の2大単品を重点的に構築し、現在、精華製品は15%を占めている。
費用管理が合理的で、利益能力が大幅に改善された。2 022年第1四半期の会社の粗利率は77.8%で、前年同期比0.3 pp下落し、純金利は18.1%で、前年同期比2.6 pp上昇し、純利益率は大幅に改善した。同社の販売費用率、管理費用率、研究開発費用率はそれぞれ48%、7.6%、3.8%で、前年同期比2.1 pp上昇、0.4 pp低下、0.7 pp低下した。会社の販売費用が最も大きく、主にブランドイメージの普及宣伝費用とマーケティング人員の報酬費用から来て、マーケティングの投入を持続的に増加して、自身の効果型スキンケア品の細分コースの国産品のリーダーの地位を強固にして、引き続きブランド効果を強化します。同社の第1四半期の投資収益は2156.1万元で、前年同期比2083.9万元増加し、純金利の引き上げに大きく貢献し、非経常損益を差し引いた純金利は安定している。
多様な運営を行い、サブブランドの孵化を積極的に推進する。会社はオンライン上で多様化の運営策略を採用して、多くプラットフォームで“正月用品の日”、“バレンタインデー”、“38女神の日”などの多種のマーケティング活動を展開して、ブランドの露出を強めて、持続的に販売を牽引して、そしてスターの代弁、会員のサロン、公益活動などの方式を通じてブランドのイメージを作り上げて、影響力を拡大します。同時に積極的にサブブランドの孵化を推進し、会社は今後3年以内にヴィノナBabyブランドを中国の乳幼児スキンケアの第一ブランドにする計画であり、また高端線Aoxmedは戦略配置として持続的に量を放出する予定であり、未来はヴィノナと並ぶ収益貢献の柱になる見込みである。
収益予測と投資提案。同社は20222024年のEPSがそれぞれ3.06元、4.42元、6.14元で、今後3年間の帰母純利益は44.5%の複合成長率を維持すると予想している。会社が機能型スキンケア製品の国産品のリーダーとして、核心ブランドは依然として大きな市場空間があり、「保有」格付けを維持している。
リスクヒント:業界競争がリスクを激化させ、新製品の普及が予想に及ばないリスク。
