\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 666 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
イベント:2022年第1四半期のレポートを発表します。2022年第1四半期、会社の営業収入は96.8億元を実現し、前年同期比53.3%増加した。帰母純利益は16.3億元で、前年同期比199.4%増加した。非帰母純利益は約16.5億元で、前年同期比206.2%増加した。
業績は四半期ごとに増加し、史上最高を更新した。四半期別に見ると、2021年Q 2~2022年Q 1会社はそれぞれ純利益5.1億元、7.1億元、11.5億元、16.3億元を実現し、業績は四半期ごとに増加し、歴史的な高値を更新した。そのうち2022年Q 1単季帰母純利益は前月比41.7%増加し、非帰母純利益は前月比41%増加した。
コークス石炭の需給構造に根本的な転換は発生せず、価格は依然として上昇する余地がある。4月19日、発改委は粗鋼の圧減任務を定め、圧減規模に言及しなかった。疫病がコントロールされると、鉄鋼工場は積極的に再生産し、1日平均の鉄水生産量は上昇態勢を維持することが期待され、マクロ刺激、不動産の予想は良好で、未来の需要増加量の潜在力は十分である。現在の在庫所の同期の歴史の絶対低位を重ね、積極的に倉庫を補充する需要が強く、中国のコークス石炭の増産空間が限られており、輸入モンゴル石炭の通関が依然として制限されており、国際市場のコークス石炭価格が高い企業を背景に、中国のコークス石炭の価格は強く反発しようとしている。会社は中国の低硫黄良質主コークス石炭の第一大生産商とサプライヤーであり、石炭種は良質主コークス石炭を主とし、価格交渉能力が強い。同社のコークス石炭の長協価格は「年度定量、四半期調整」メカニズムを実行し、同社のQ 2価格は依然として上昇の余地を備えており、業績は持続的に増加する見込みだ。
コークス化プロジェクトに進出し、産業版図を広げる。会社は7億元を出資して汝豊焦化と合弁会社(会社の持株比率が70%を占める)を設立し、年間120万トンの焦化プロジェクトを建設し、関連化産と深加工プロジェクトなどを建設し、産業チェーンを延長し、総合実力を拡大する予定である。可研報告の試算によると、プロジェクトが完成して生産を開始した後の年間営業収入は26.96億元、利益総額は2.45億元で、総投資収益率は13.7%、総投資回収期間(税前)は7.1年である。株式インセンティブは発展の自信を示している。会社は株式インセンティブの業績考課目標を調整し、2022年に2020年の純利益に比べて成長率は40%を下回らず、EPSは0.89元を下回らず、ROEは11.94%を下回らないと述べた。2023年は2020年の純利益に比べて成長率が60%を下回らず、EPSが1.02元を下回らず、ROEが12.01%を下回らない。2024年は2020年の純利益に比べて80%を下回らず、EPSは1.14元を下回らず、ROEは11.90%を下回らない。業績考課目標は年々増加し、上層部の会社の長期的な安定した発展に対する自信を明らかにするのに十分である。
剥離補助業は軽装で出陣し、コストを下げて効率を高め続けている。「主業精鋭高効率、補助業自主発展」の原則に基づき、会社は石炭主業と直接関係のない生産補助、生活サービス機構(人員と業務を含む)及び関連資産を全体的に中国平石炭神馬グループに剥離し、グループが補助業を最適化・再編し、自主的に発展させる予定で、主な目標は会社が各末端部門に生産・修理サービス、後方勤務サービスなどの補助業機構を設立することである。同時に、会社は「本を下げて効率を高める」戦略を大いに実施し、会社は「人的資源改革十年計画」を配置し、「万人の鉱夫の大転職」を積極的に着実に推進し、5-8年に炭鉱従業員を4万人以下に最適化し、一人当たりの労働効率の大幅な向上を促進する。2021年末現在、会社の在職従業員は6.53万人で、20年末に比べて7.43万人で、前年同期比12.1%減少し、効果は著しい。配当率は5.3%に達し、投資価値を明らかにした。会社の2021年の配当金は会社の総株価23.2億株を基数とし、1株当たり現金配当金0.76元、合計配当金17.6億元、配当割合60.2%で、4月27日の終値で計算すると、配当率は5.3%に達した。60%のボーナスに基づいて、予測と結びつけて、2022年の配当金は48.2億元で、4月14日の終値で、配当率は13.3%に達すると予想されています。
投資アドバイス。同社は20222024年に純利益71.6億元、79.5億元、84.2億元を実現し、対応PEはそれぞれ4.6、4.2、3.9だった。会社は中南地区のコークス石炭の先導者で、安定した下流のユーザー、良好な地理的位置条件を持って、その上会社の“精炭戦略”、“本を下げて質を高める”効果は次第に現れて、高品質の発展のために堅固な基礎を築いて、会社は高くて安定した配当計画を備えて、“増加”の格付けを維持します。
リスク提示:石炭価格が大幅に下落した。精炭の生産量が下がる。
