\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
イベント:2022年第1四半期の業績報告書を発表します。2022年、同社の第1四半期の売上高は1億8300万元で、前年同期比4.48%増加した。帰母純利益は0.16億元で、前年同期比42.29%減少した。
自主ブランドは目が明るく、用品の食材が高くなった。同社の22 Q 1自主ブランド「北鼎BUYDEEM」/代行業務は前年同期比+15.52%/-24.32%から1.46/0.37億元に達した。自主ブランドの中で、北鼎の国内販売/外販は同10.50%/76.45%増の1.29/0.17億元に達し、国内販売/外販収入の割合は88.38%/11.62%で、国内販売収入は前年同期比-4.01 pctを占め、主な報告期間内に会社は北鼎の海外業務を引き続き開拓している。分業から見ると、用品や食材類の収入が高くなっている。22 Q 1年の電気用品・食材類収入は同6.81%/42.22%増の1.0/0.5億元で、主な報告期間は調理や飲料水などのシーン製品をめぐって新製品が続出した。
利益端が圧迫され、キャッシュフローが下落した。利益端:2022 Q 1社の粗利率は0.50 pctから48.34%に増加した。純金利は前年同期比7.36 pctから9.01%に大幅に減少し、主に海運費が高くなり、消費投入が増加した。費用率端:22 Q 1販売/管理/研究開発/財務費率同増+4.73 pct/0.02 pct/1.57 pct/0.44 pctから26.31%/10.74%/4.34%/0.52%;販売費用率の増加が大きいのは主にマーケティング投入の増加とオフライン店舗の拡張である。経営キャッシュフロー:会社の経営キャッシュフローの純額は前年同期比51.64%減の0.07億元で、主に1)会社の収入の伸び率が縮小した。2）従業員報酬の増加を支払う。3）前年度の備品代金を支払う。
22年間の制限株インセンティブ計画は、コア従業員の利益をバインドします。3月、同社は2022年の制限株激励計画を発表し、発表日の株式総額の1.14%(248万株)を占めた。授与価格は7.7元で、最近20日間の株価平均の50%だった。激励対象は計71人で、会社の取締役&役員(5人)、核心管理職&業務技術中堅(66人)を含む。業績目標を見ると、21年を基数とし、22-25年の自社ブランド収入の伸び率は15%/30%/45%/60%(CAGR=12%、20年の高基数効果で21年の伸び率は26%)を下回らず、純利益の伸び率は10%/20%/30%/40%(CAGR=9%、18-21年の純利益の年間複合伸び率は17%)を下回らず、利益の幅を大きくした。
収益予測と投資提案。中国の疫病の繰り返しの影響を考慮して、われわれは22年の業績予測レベルを小幅に引き下げ、20222024年に帰母純利益1.20/1.51/1.85億元を実現し、前年同期比10.9%/25.3%/22.4%増加し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:中国の疫病の繰り返し、海外需要の減速、新製品の開拓が予想に達しない、原材料価格&為替レートと海運費の持続的な上昇など。
