\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 20 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) )
事件: Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) 2021年度報告書によると、同社の2021年度の営業収入は6.60億元で、前年同期比56.87%増加し、帰母純利益は1.57億元で、前年同期比50.60%増加した。同社が同時期に発表した2022年第1四半期の営業収入は2.02億ドルで、前年同期比78.24%増加し、帰母純利益は0.54億ドルで、前年同期比90.47%増加した。
電源制御業界の先鋒は、太陽光発電市場の成長チャンスを深く受益している。会社は主にハイエンド工業電源設備の研究開発、生産と販売に従事し、2005年にこの業界に入って以来、すでに国外の独占を打破し、太陽光発電などの分野で輸入代替を実現することに成功した。長年の深い耕作を経て、会社の電源業務は太陽光発電業界の製品競争力と市場影響力がトップの地位にあり、市場占有率は長年70%以上を維持している。二重炭素戦略と太陽光発電市場の盛んな発展から利益を得て、現在会社の太陽光発電電源製品は手で注文して持続的に成長して、会社の業績の成長のために堅固な基礎を打ち立てます。
半導体は自主的に制御可能な大勢の赴くところで、設備部品は大いに可能である。ここ数年、米国側が中国の科学技術封鎖にコードを追加するにつれて、核心技術の自主制御は半導体産業チェーンの上下流ですでに共通認識を形成している。半導体プラズマエッチング装置、薄膜堆積装置、イオン注入装置を例にとると、無線周波数電源はその中で最も核心的な部品の一つとして、長期にわたって国外に独占されている局面にある。重要な基础部品の国产化がなければ、半导体产业の自主的なコントロールは无本の木、无源の水のようだ。 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) は現在 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) MOCVD設備の直流電源サプライヤーとなり、ハイエンドエッチング設備に付属する無線周波数電源製品を開発している。半導体の国産化が進むにつれて、会社がハイエンド電源をコードし続ける研究開発の投入に伴い、半導体電源は会社の次の強力な成長エンジンになる見込みだ。
充電杭市場の潜在力は大きく、成長後の力は侮れない。新エネルギー自動車業界の急速な発展に伴い、それに関連する充電杭市場もチャンスを迎える見込みだ。中国電動充電インフラ促進連盟の統計によると、2021年末現在、そのメンバー単位は計114.7万台を報告し、前年同期比65%増加した。そのうち、直流充電杭47万台、交流充電杭67.7万台で、2022年に公共充電杭が54.3万台増加する見通しだ。同社の完全子会社である四川蔚宇電気は現在、充電杭に関する授権特許30件余りを取得しており、中国外で契約注文の急速な増加を実現しており、将来性の広い新エネルギー自動車充電杭市場から恩恵を受けることが期待されている。
収益予測と投資格付け:購入格付けを与える。同社は20222024年に純利益2.87、4.23、5.52億元を実現する見通しで、現在の市場価値はPEに対してそれぞれ22.38、15.17、11.64倍で、会社の購入格付けを与えている。
リスクのヒント:
1)疫病の蔓延が予想を上回った。2)光伏業界の市場需要は予想に及ばない。3）半導体新製品の研究開発が予想に及ばない；4）業務展開が予想に及ばない。
