\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 377 Nanjing Develop Advanced Manufacturing Co.Ltd(688377) )
2022 Q 1の売上高は前年同期+65%で、業績は前年同期+136.9%:2021年、会社は営業収入5.28億元を実現し、前年同期-25.4%だった。帰母純利益は0.32億元で、前年同期比-59.9%だった。非帰母純利益0.19億元を実現し、前年同期比-71.7%だった。2022 Q 1、会社は共に営業収入2.0億元を実現し、前年同期+65.0%であった。帰母純利益は0.30億元で、前年同期比+136.9%、環比+597.4%だった。非帰母純利益0.24億元を実現し、前年同期比+281.4%だった。
2022 Q 1の粗利率は大幅に改善され、期間費用のコントロールは良好である:2021年、会社の粗利率は20.7%で、前年同期より-7.2 ppだった。2022 Q 1、会社の粗利率は24.9%で、前年同期比+3.7 ppで、四半期ごとに改善傾向が著しい。期間費用率は2021年の年間販売費用率が3.1%で、前年同期より+0.4 ppだった。管理費用率は7.3%で、前年同期より+1.7 ppだった。財務費用率は1.4%で、前年同期比-2.3 ppだった。研究開発費用率は4.9%で、前年同期比-0.2 ppだった。合計期間の費用率は16.5%で、前年同期比-0.4 ppだった。2022 Q 1、販売費用率1.7%を実現し、前年同期比-2.3 pp;管理費用率は4.0%で、前年同期比-4.0 ppだった。財務費用率は0.6%で、前年同期より+0.6 ppだった。研究開発費用率は3.3%で、前年同期比-0.5 ppだった。合計期間の費用率は9.6%で、前年同期比-6.3 ppだった。
深海業務はしばしば突破され、「部品」の注文から「部品」の注文へのアップグレードを実現する:深海サプライチェーンのアジア太平洋地域への移転と核心設備専用部品の標準化の2大産業傾向から利益を得て、2021年に会社の深海業務はしばしば突破され、「部品」の注文から「部品」の注文へのアップグレードを実現する。高付加価値製品の受注比は持続的に向上し、33の深海石油・ガスプロジェクトの専用品製品を続々と受注した。このうち、ブラジル海域の水下3000メートルの状況に応用された「深海コネクタ」の量産注文品が続々と顧客に納入され、顧客と長期的な供給協定が締結された。部品の標準化の大きな趨勢の下で、深海の大きい取引先は未来次第に核心のサプライヤーを確定しておよびその供給範囲を拡大します。同社はTechnipFMC製品標準化2.0版サプライヤーに組み入れられ、深海2.0の標準を共同で制定した。同時にSchlumbergeの25社の核心サプライヤーの1つに選ばれ、25社の中で唯一の石油・ガス鍛造品を提供する会社となった。
投資提案:会社は積極的に産業チェーンの延長を行い、深耕多方向型鍛造技術の優位性を作り、すでにアジアをリードする油服の核心サプライヤーとなり、深海サプライチェーンの移転などの産業傾向から深く利益を得る。20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.5、2.5、3.8億元で、PE 31、19、12倍に対応し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:国際原油価格は大幅に変動し、油会社の資本支出は予想に及ばず、為替レートの変動リスク
