\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
核心的な観点.
2022年第1四半期の営業収入は前年同期比46.27%増加し、帰母純利益は前年同期比35.47%増加した。同社は2022年第1四半期に3億2700万元の売上高を実現し、前年同期比46.27%増加した。帰母純利益は1.01億元で、前年同期比35.47%増加し、株式支払い費用を加算した帰母純利益は1.15億元で、前年同期+54.49%だった。非帰母純利益は1.12億元で、前年同期+65.10%で、株式支払い費用を加算した後、非帰母純利益は1.26億元で、前年同期+86.05%だった。収入利益は高成長を実現し、主に一般放医療と口内などの静的シリーズ製品が安定して成長し、動的シリーズが持続的に放量され、歯科、工業、医療動態新製品が高速成長を実現した。
第1四半期の粗利率は再び高値を更新し、株式支払い費用と公正価値変動損益は利益の伸び率を牽引した。会社の利益能力は2021年の高いレベルの上で更に向上して、2022年第1四半期の粗利率/純金利/控除非純金利はそれぞれ57.28%/30.99%/34.17%で、前年同期比+6.62/-2.93/+3.90個のpctを変動して、主に粗利率の高い動態製品の収入が更に向上することを占めて、しかも会社の多くの本を下げてスピードアップして効果を上げて工芸の最適化措置を持続的に推進して、効果的に一部の外部サプライチェーンの圧力を消化します強いコスト管理能力を示します。また、株式支払費用と公正価値変動損益はいずれも利益の伸び率に一定の牽引をもたらした。費用端は基本的に安定しており、第1四半期の会社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ5.16%/6.05%/16.05%/-0.25%で、前年同期比-0.81/+1.23/+5.34/+4.19個のpctを変動し、研究開発費用率が高く、主に研究開発人員が拡張し、株式支払い費用の影響を受けた。第1四半期に会社は非経常損益-0.11億元を確認し、そのうち参加 Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) 戦略配売(2021年10月15日に科創板に上場し、販売期間36ヶ月限定)により公正価値変動損益-0.36億元を確認した。第1四半期の会社の経営性キャッシュフローの純額は0.34億元で、前年同期比50.00%減少し、主に原材料の購入を増やしたことによる。
拓品類の論理は持続的に実行され、成長性が強く、長期的な発展空間をよく見ている。会社のカード位上流の核心部品の一環は、プラットフォーム型研究開発システムに基づいて、下層の核心技術を掌握し、応用分野を急速に開拓し、歯科と工業新製品は高速成長を実現し、拓品類の論理を持続的に実現した。また、ハイエンドの獣用、C型腕、乳腺、放射線治療、胃腸、DSA探知機などのハイエンドの新製品の備蓄が豊富で、長期的な成長動力が十分である。会社は研究開発の実力が強く、製品の性能と性価比の優位性が際立っており、世界のトップ顧客資源をカバーしており、中期的な拓品類の論理がはっきりしており、長期的な解決策の見通しが広く、長期的な成長潜在力を見ている。リスクのヒント:業界の競争が激化する;新しい業務の開拓は予想に及ばない。技術はリスクを追い抜かれる。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
会社は中国デジタルX線探知機のリーダーであり、受益業界の国産代替の大趨勢であり、当社は会社の長期成長潜在力を期待している。われわれは利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は6.01/7.95/10.43億元で、EPSは8.29/10.96/14.37元で、PEは36/28/21倍で、「購入」格付けを維持すると予想している。
