\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
イベント: Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) 2022年第1四半期報告を発表します。会社Q 1は収入1.8億元、YoY+4.5%を実現した。業績は0.2億元、YoY-42.5%を実現した。北鼎は引き続き新しいものを推し進め、Q 1自主ブランドは急速な成長を維持していると考えています。会社の人材誘致育成、ブランド普及などの費用が高い投入を維持し、Q 1業績が短期的に圧迫され、会社の費用投入効果の釈放を期待し、利益能力の回復を牽引する。
Q 1自主ブランドの収入は急速に増加し、代行収入は下落し、第1四半期の収入は小幅に上昇した:北鼎Q 1第1四半期の売上高の伸び率は昨年のQ 4より下落した。主に3月の中国の疫病が物流配送に繰り返し影響したため、自主ブランドの中国の収入が圧迫され、海外の需要が弱まり、海運運運力が緊張して代行収入が下落し、Q 1北鼎の自主ブランド、OEM/ODM収入YoY+15.5%/-24.3%となった。北鼎は引き続き品類の拡張とシーンの開拓を行い、自主ブランドの製品マトリックスを完備し、Q 1自主ブランドの電気類、周辺用品と食材類の収入YoY+6.8%/+40.2%を得た。Q 1会社は調理と飲水のシーンをめぐって「エナメル鍋豚豚粉シリーズ」、「ハムスター缶」、「弾蓋保温カップ」などの用品と「決明子菊花茶」、「酸ナツメ仁甘麦茶」などの茶飲食材を発売し、消費者の愛顧を受け続け、周辺用品と食材類の収入の高速成長を推進している。注目すべきは、Q 1北鼎の海外自主ブランド収入YoY+76.4%で、会社はブランドの海外進出戦略を積極的に推進し、海外業務を急速に向上させた。私たちは、会社の製品の位置づけがハイエンドで、顔の値が高く、品質消費者の愛顧を受け続けることが期待されていると考えています。会社が国内外の自主ブランドの発展を持続的に推進するにつれて、未来の北鼎の収入は依然として安定した成長を維持する。
Q 1の粗利率は安定を保ち、純金利は前年同期比で低下した:北鼎Q 1の粗利率は前年同期+0.5 pctで、粗利率は基本的に安定している。主に会社の前期に積極的に商品を準備し、製品構造が持続的に最適化されているため、Q 1の北鼎の粗利率の高い自主ブランドの収入は前年同期比7.6 pctから79.9%上昇した。Q 1北鼎期間の費用率は前年同期+9.1 pctで、そのうち販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ前年同期+4.7/+2.4/+1.6 pctで、主に会社のネットショッピングモールの費用が増加したため、会社は人材の誘致と育成、ブランドの普及、デジタル化の建設に力を入れている。また、Q 1社の証券投資損失が増加し、投資収益が売上高に占める割合が前年同期比-2.3 pctとなり、利益能力にも悪影響を及ぼした。総合的な影響で、Q 1社の純金利は前年同期比-7.4 pctだった。われわれは、会社は絶えず生産効率を高め、製品構造を最適化し、前期費用の投入効果が徐々に体現されるにつれて、利益能力が改善される見込みだと考えている。
Q 1経営キャッシュフロー純額は前年同期比減少:Q 1北鼎経営キャッシュフロー純額+0.1億元、YoY-51.6%であった。Q 1北鼎の経営キャッシュフローの純額が下落したのは、主に北鼎の人材の誘致と育成によって現金支出が増加し、前年度の備品が増加し、一部の代金が今期に支払われ、Q 1北鼎が従業員に支払う現金YoY+16.6%、商品を購入し、労務支出を受ける現金YoY+20.0%である。Q 1末、会社の契約負債残高YoY+31.0%は、チャネル業者が後続の消費需要に積極的に期待していることを示した。後続会社の販売規模の拡大に伴い、販売返済能力が強化され、会社の経営キャッシュフロー状況が改善される見込みだ。
投資提案:北鼎製品はハイエンドに位置し、中国の消費のアップグレードから利益を得ることが期待されている。会社は絶えず製品構造を最適化し、新製品類を拡張し、自主ブランドの海への進出を推進し、全ルートのユーザー接点を拡張し、経営業績の持続的な急速な成長を実現することが期待されている。当社は20222024年のEPSが0.35/0.45/0.57元で、購入-Aの投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は15.61元で、2022年の45倍の動的収益率に相当すると予想しています。
リスク提示:業界競争が激化し、原材料価格が大幅に上昇し、人民元が大幅に上昇した。
