\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 166 Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) )
核心的な観点.
業績は予想に合致し、研究開発への投資は持続的に増加している。同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高2.48億元(前年同期+31.53%)、帰母純利益0.61億元(前年同期+25.0%)を実現し、非後帰母純利益0.60億元(前年同期+26.83%)を実現し、業績は持続的に増加し、われわれの予想にほぼ合っている。22 Q 1会社は研究開発の投入を増やし、多くの原料薬の審査と製剤の登録を実現するために、研究開発費用は4274万元(前年同期+93.19%)に達した。全体的に見ると、会社の利益能力は改善され、粗利率は63.58%に達し、純金利は23.27%に達し、いずれも前四半期より明らかに上昇した。
特色ある原料薬は主な業績に貢献し、製剤の販売は急速に増加した。会社の原料薬と中間体製品の技術障壁が高く、高い付加価値を持ち、収益の主な源であり、21 Q 1会社の原料薬製品の収入は2.08億元で、すべての収益の83.66%を占めている。フィン純類に代表される抗真菌品種はいずれも急速に増加し、例えばアニフィン純原料薬の収入は前年同期比127.39%増加し、ミカフィン純原料薬の収入は前年同期比83.33%増加した。同時に、会社の製剤プレートは急速に増加して、会社はすでに特色のある原料薬の製剤一体化を実現して、製剤製品の収入は1567万元で、前年同期比70.26%増加して、会社がすでにリン酸オスタベールのような製剤の絶えず放出量があることに従って、およびQ 1が登録した新しい製剤の恩替カベール錠、阿加曲班注射液が発売されて、製剤の販売は会社にもっと多くの増量をもたらすことが期待されています。
生産能力の拡張が目前に迫っており、研究開発の将来の可能性を堅持している。会社の主な製品の特色ある原料薬の生産能力の利用率はとても高くて、生産を拡大して会社に新しい成長の機会をもたらすことができます。現在、泰興原料薬と製剤生産基地(一期)は間もなく試作許可と竣工検収申請を行い、設計生産能力は3450 kgで、主な製品はフィン浄類、エンチカウェイとオスタウェイなどを含む。また、博瑞(山東)原料薬第一期プロジェクト、蘇州吸入剤及びその他の化学薬品製剤生産基地と生物医薬研究開発センタープロジェクトと博瑞インドネシアプロジェクトは絶えず推進されている。また、会社の研究開発に力を入れ、呼吸製剤と鉄剤パイプラインを自主的に研究開発し、革新薬の面でも配置されている。会社は生産能力の拡張と新製品の上場に伴い、長期的な発展は期待に値する。
収益予測と投資提案
同社の業績は急速に増加し、20222023年のEPSは0.81/1.13元、24年のEPSは1.56元と予測している。特色ある原料薬を主な業務とする可比会社PEによると、会社の22年の合理的な評価レベルは36倍PEで、目標価格は29.16元で、「購入」の格付けを維持していると予測されている。
リスクのヒント
新品種の研究開発は予想に及ばず、製剤類の品種販売は予想に及ばず、生産能力が坂を登って予想に及ばず、製剤品種が集採に組み入れられた。
