\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 882 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) )
事件:2022年4月26日夜、会社は2021年の年度報告を発表した:会社の年間営業収入は119.43億元で、前年同期比44.88%増加した。帰母純利益は22.20億元で、前年同期比47.03%増加した。非純利益は21.89億元で、前年同期比50.18%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は20.88億元で、前年同期比37.09%増加した。基本1株当たり利益は4.80元で、全株主に1株当たり現金配当金1.28元(税込)を支給する予定である。
このうち、2021年第4四半期の営業収入は33.26億元で、前年同期比37.64%増加した。帰母純利益は5.47億元で、前年同期比20.37%増加した。非純利益は5.41億元で、前年同期比23.54%増加した。経営活動によるキャッシュフロー純額は10.22億元である。
同日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、同社の第1四半期の営業収入は42.51億元で、前年同期比58.70%増加した。帰母純利益は8.50億元で、前年同期比58.00%増加した。非純利益は8億3700万元で、前年同期比57.84%増加した。経営活動によるキャッシュフローの純額は0.90億元で、前年同期比43.78%下落した。
「走馬圏地」に別れを告げ、「精耕細作」の質の高い発展に転向する。
2021年、会社の第三者医学診断サービスは営業収入113.04億元を実現し、前年同期比43.63%増加した。このうち大規模なCOVID-19スクリーニングは約18億元である。会社の製品構造と顧客構造は持続的に最適化し、高品質の成長を実現する：
(1)会社は臨床と疾病を導きとして、製品ラインを絶えず改善し、現在まで検査技術75種類を持っており、対外提供サービス項目総数は3000項目を超えている。2021年の重点疾患分野の業務は急速に増加した:実体腫瘍、神経&臨床免疫、感染性疾患(COVID-19を含まない)、血液疾患の診断業務収入はそれぞれ前年同期比45.87%、38.21%、34.81%、31.90%増加した。COVID-19の収入を差し引いた後、会社の特検業務は50.45%に達し、ハイエンドの検査項目はすでに会社の業績成長の核心駆動力となっている。
(2)会社の取引先の構造は更に最適化して、その中の3級病院の協力家数は更に増加して、3級病院の取引先の収入の割合(COVID-19を差し引く)は更に35.86%まで上昇して、収入は前年同期比33.27%増加して、その中のTop 100の3級病院は前年同期比55.11%増加して、販売量の増加はその他の取引先の群体をはるかに上回って、会社全体の業務をハイエンドのレベルに発展させる顧客の単産は前年同期比42.10%上昇した。
(3)会社が協力して実験室を共同建設する業務は急速に成長し、医検業務の成長の重要な原動力となっている。共同建設プロジェクトは670件、新規開拓プロジェクトは150件余り、顧客構造は持続的に最適化され、2/3級病院の数の割合は80%に上昇し、貢献業務は85%を占めている。
規模効果とプロジェクト構造の最適化による粗利率の引き上げ、純金利も前年同期比の引き上げを実現
省クラスの実験室の前期はすでに基本的な配置が終わったため、会社の固定資産の投入と人員の増加は減速し、収入規模は大幅に上昇し、固定コスト費用の償却効果が明らかになった。同時に、ハイエンドプロジェクトと良質な顧客収入の割合が絶えず上昇するにつれて、プロジェクト構造、顧客構造が最適化され、2021年の総合粗金利は0.60 pctから47.29%に上昇し、そのうち主な業務の粗金利は0.45 pctから47.20%に上昇し、販売費用率、管理費用率、研究開発費用率、財務費用率はそれぞれ12.02%、7.43%、4.34%、0.08%で、前年同期よりそれぞれ+0.01 pct、-0.12 pct、-0.48 pct、-0.13 pct、全体の純金利は前年同期比0.70 pctから19.79%上昇した。2022年第1四半期、会社の全体純金利は前年同期比0.74 pctから21.39%上昇した。
利益予測と投資格付け:20222024営業収入はそれぞれ130.84億/12.15億/130.30億で、前年同期比の伸び率はそれぞれ10%/-7%/7%だった。帰母純利益はそれぞれ20.51億/17.07億/17.27億で、それぞれ-8/-17%/1%増加した。EPSはそれぞれ4.40/3.66/3.71で、2022年4月26日の終値で2021年の16倍PEに対応した。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示:新型コロナウイルス肺炎の疫情が持続的に影響するリスク;監督管理政策の変動リスク;市場競争リスク;検査項目の価格低下リスク。
